ID 52004538 © Everett Collection Inc. | Dreamstime.com
З усіх інструментів розміщення капіталу, які є в його розпорядженні, датський експедитор DSV все ще має намір скорочувати кількість своїх акцій замість неорганічного зростання шляхом укладання угод або винагородження акціонерів вищими дивідендами.
Тим часом корисний підсумок: його нещодавнє оголошення про СП NEOM у Саудівській Аравії в поєднанні з новинами про (наприкінці 2024 року) відхід генерального директора Йенса Бйорна Андерсена сприяло слабкості фондового ринку та руйнуванню вартості*, оскільки інвестори задаються питанням, що може бути наступний для експедитора, орієнтованого на M&A.
(*На існуючому рівні, 1070 датських крон, DSV все ще торгується далеко від власних акцій у 1299,5 дармайських крон, які він запропонував у 2021 році Agility GIL, щоб придбати її за понад 4 мільярди доларів.)
Раніше на Преміум:
1) “Персонал DSV на радарі — від Panalpina до болісного циклу” (14.11.2023)
2) “Kuehne, Maersk і DSV — лише одна модель працює в циклі виходу” (22.11.2023)
3) “Злиття та поглинання, оскільки Kuehne випереджає DSV” (29.11.2023)
З усіх цих елементів його кращим важелем розподілу капіталу залишаються викупи акцій, які зазвичай служать двом основним цілям: забезпечують більшу ліквідність акцій; і провокаційний прибуток на акцію, якщо викуплені акції утримуються як казначейство, а потім анулюються із загальної кількості акцій в обігу.
Простіше кажучи, середня ціна, яку DSV платить за власні акції, продовжує підтримувати ціну акцій експедитора на відносно низьких рівнях, наразі на 13% вище попередньої позначки нижче 1000 датських крон цього року.
Протягом останніх місяців DSV уклала одну схему викупу акцій (дійсна з 25 липня по 23 жовтня), витративши трохи менше 4 мільярдів датських крон (583 мільйони доларів) від початку дії схеми до 20 жовтня, а потім запустила нову програму, обмежену на рівні 2,5 мільярда датських крон (364 мільйони доларів) і завершиться на початку наступного року.
Окрім міркувань прибутковості зворотного викупу, дивлячись на середню ціну транзакції (ATP) за останні вісім оголошень компанії про викуп акцій – і порівнюючи її з вартістю акцій компанії на день публікації – ціна акції відхиляється максимум на +17,46 %** від середньої ціни транзакції, як показано в таблиці нижче.
(**Це сталося 20 жовтня, коли ринок переварив оголошення двома днями раніше про відхід генерального директора Андерсона в третьому кварталі 23.)
(Джерело DeskOne)
Тісний зв’язок між ними показано на наступній діаграмі:
(Джерело DeskOne)
Одним із можливих пояснень є те, що в пошуках вартості інвестори уважно стежать за ATP DSV від зворотних викупів як «проксі вартості» або вимірювач настрою для своїх власних транзакцій, а також прагнуть купувати та продавати акції на основі опортуністичної поведінки DSV. у націлюванні самого DSV.
Можна також стверджувати, що це трапляється, розтягуючи мізки, подібно до того, як можна використовувати консенсус аналітиків щодо майбутньої ціни акцій DSV і фактичної ціни акцій – тобто торгуючи чи шукаючи торгувати спредом між двома змінними. У конвергентній торгівлі, на чисто гіпотетичній основі, може виникнути спокуса, наприклад, «короткого консенсусу» та переходу до «довгого DSV».
Середня ціна транзакції від викупу та ціна акцій останнім часом значно більше збігаються, ніж вартість акцій DSV та консенсусна ціна акцій, як показано в наступній таблиці.
(Джерело MarketScreener)
Протягом періоду, виділеного червоним кольором (з 3 жовтня по 4 грудня), цільова ціна DSV, за даними S&P Global Market Intelligence, залишалася вищою за фактичну ціну акцій, коливаючись від +12,7% (10 жовтня) до +45,13% (25 жовтня). , наступного дня після того, як DSV обговорив NEOM у своєму оновленні за 3 квартал 23).
Хоча ціни зворотного викупу, ймовірно, продовжуватимуть підтримувати вартість на низьких рівнях, можливо, варто звернути увагу на можливі «події розповсюдження», такі як 20 жовтня, у майбутньому. Це тому, що якщо ви довіряєте самооцінці DSV відповідно до її ATP, це корисний спосіб оцінити, чи є раптове падіння/підвищення ціни його акцій продуктом розуміння ринку чи істерії.
Однак, щоб дізнатися більше про це, і перш ніж робити будь-які ставки, ви повинні зателефонувати своєму брокеру за порадою!
Цю статтю надав вам DeskOneновий ресурс Loadstar Premium для миттєвої інформації про ключові події в транспорті та логістиці, включаючи вантажовідправників, торгівлю та ринки.