© Mike_kiev |
Після стрімкого зростання в епоху Covid-19 і подальшого падіння в стилі «Великої Ведмедиці» минулого року червень став спокійним місяцем для ринків авіаперевезень.
Ринок завершив місяць на дещо слабшій ноті: за тиждень до 3 липня загальний балтійський індекс авіаперевезень (BAI00) впав на 2,4%. За попередні чотири тижні падіння становило 4,8%, в результаті чого річна зміна склала -49,4%.
На регіональному рівні високий попит у сфері електронної комерції, особливо в південному Китаї, продовжував проявлятися, утримуючи індекс Гонконгу (BAI30) відносно сильнішим – він знизився лише на 2,8% за місяць, беручи до уваги його падіння в річному обчисленні. до 41,1%.
Виїзний Шанхай (BAI80) знизився на 3,1% у порівнянні з місяцем, хоча падіння у річному обчисленні виглядало більш стрімким – на 56,7%.
За межами Європи ставки значно пом’якшилися; минулого місяця – вихідний індекс Франкфурта (BAI20) знизився на 12,5% порівняно з попереднім місяцем, змінившись у річному обчисленні до -53%, а Лондон (BAI40) знизився на 11,9% порівняно з попереднім роком, враховуючи його падіння у річному обчисленні. до 52,1%.
За межами Північної Америки ставки були більш стабільними – вихідний Чикаго (BAI50) фактично зріс на 1,8% за місяць. зменшивши падіння у річному обчисленні до 45,7%.
Головним питанням для всіх в галузі залишається те, чи досягає дно тривале зниження ставок – і якщо ні, то коли це станеться.
Глобальна макропрогноза продовжує надсилати неоднозначні сигнали. Геополітичні занепокоєння залишаються високими, як знову продемонстрували нещодавні події, пов’язані з ігрою влади в Росії.
З іншого боку, інфляція в США та Європі падає, хоча в деяких місцях, наприклад у Великобританії, базова інфляція виглядає більш стабільною.
Рівень безробіття в розвинених країнах залишається дуже низьким. А накопичені заощадження в епоху Covid, а потім енергетична криза, спричинена конфліктом в Україні, яка змусила європейців заощаджувати ще більше, здається, залишили споживачам багато вогневої потужності, щоб продовжувати витрачати.
Усе це означає, що схоже на те, що відсоткові ставки, можливо, доведеться підвищувати й далі, принаймні в таких економіках, як Велика Британія, і підтримувати їх довше, щоб приборкати інфляцію.
На перший погляд, світові фондові ринки, здається, сприйняли все це спокійно, і світовий індекс MSCI піднявся приблизно на 8% за перше півріччя.
Однак, якщо придивитися ближче, здається, що це зростання було зосереджено майже повністю в обраній групі мега-технологічних акцій – останнє повальне захоплення штучним інтелектом (ШІ) підвищило ціну акцій Nvidia, тому вона приєдналася до елітної групи, яку деякі мають тепер називається Magnam (Microsoft, Apple, Google, Nvidia, Amazon і Meta).
Без цієї групи світові акції були б приблизно незмінними в першій половині 2023 року. І їх неймовірне зростання призвело до концентрації ринкової капіталізації серед цих небагатьох акцій, за деякими показниками, поблизу найвищих рівнів за всю історію, що становить близько 25% від S&P500. індекс. Таким чином, картина більш неоднозначна, ніж здається на перший погляд.
Згідно з даними Platt, тривале падіння цін на авіапаливо також, здається, припинилося. Ціни на авіаційне паливо зросли приблизно на 4,4% за місяць до 30 червня, скоротивши падіння за останні 12 місяців до 31%. Одне лише це створить новий тиск на перевізників, щоб вони протистояли подальшому зниженню тарифів на вантажоперевезення.
Інший фактор, який дехто починає обговорювати, полягає в тому, чи може згортання запасів закінчилося. Це може бути виданням бажаного за дійсне, тільки час покаже. Але цього літа на ринку було спокійніше.
Цю статтю написав Ніл Вілсон, редактор TAC Index.