Скотт Олсон
Основні ринкові середні показники відкрилися зниженням у вівторок, оскільки дохідність казначейських облігацій продовжувала зростати.
На початку і Dow (DJI) був -0,4%S&P 500 (SP500) був -0,3%і Nasdaq Composite (КОМП.ІНД) був -0,1%.
Зростання все ще випереджало динаміку акцій мікросхем продовження. Nvidia (NVDA) продовжував нарощувати свою популярність у понеділок.
Тенденція щодо ставок все ще зростала після того, як прибутковість 10-річних казначейських облігацій досягла максимуму 2023 року на попередній сесії. За даними Deutsche Bank, реальна дохідність за 10 років досягла максимуму після 2009 року в 1,84%.
“10-річний показник США досяг 4,2%”, – повідомила ING. «Ймовірно, він досягне 4,25%, а потім 4,3% у найближчі тижні. Подивіться, як 10-річний період продовжує дешевшати на кривій… О, і рівень інфляції в США за 5*5 років становить майже 2,8% і продовжує зростати».
Сьогодні 10-річна прибутковість (US10Y) зросла на 3 базисних пункти до 4,21%, а 2-річна прибутковість (US2Y) досяг 5,00%, але з того часу впав до 4,96%.
Перехід на 10 років є «незвичайним, оскільки прибутковість довгострокових зобов’язань зазвичай має тенденцію до падіння, коли ФРС досягає піку», – додає ING. «Як наслідок, крива торгується таким чином, що ставить під сумнів, чи справді ФРС досягла піку, і якщо ФРС досягла піку, ринок відкрито сумнівається в масштабах наступних скорочень. Коли SVB знизився, ринок дисконтував майбутнє ставка коштів на рівні близько 2,5%».
«Ф’ючерси ФРС на засідання в грудні 2024 року вчора досягли нового максимуму для цього циклу, закрившись на рівні 4,29%, тому ми продовжуємо спостерігати, як ринки переоцінюють політику в більш агресивному напрямку», – зазначив Генрі Аллен з Deutsche Bank. «Тепер, правда, це все ще нижче ставки в 4,6%, зазначеної на точковому графіку ФРС у червні. Але ринкова ціна становила лише 3,73% 13 липня, тож тепер ми бачимо підвищення ставок на суму понад 50 базисних пунктів, які повертаються до ціни. наступного року лише через місяць».
Роздрібні продажі липня склав +0,7% M/M проти очікуваного показника +0,4%. У той же час основні роздрібні продажі склали +1,0% за місяць порівняно з очікуваним показником -0,3%.
“Роздрібні продажі не охоплюють більшу частину переходу на витрати на послуги”, – сказав Пол Донован з UBS. «Дещо з цього може бути структурним (гнучка робота може спонукати до збільшення витрат на послуги). Заголовні дані приховують розбіжності: домогосподарства з низьким рівнем доходу мають меншу платіжну спроможність, ніж споживачі із середнім доходом. Громадянам деяких штатів, наприклад Флориди, може бути важко витрачати кошти в магазинах, коли комунальні послуги знижуються. рахунки стрімко зростають».
Ян Шепердсон з Pantheon Macro спрогнозував зростання кількості заголовків на 0,3%, але сказав, що «онлайн-продажі, ймовірно, є основним ризиком для нашого прогнозу роздрібних продажів у липні через зміни часу Amazon Prime Day після Covid».
Одночасно з роздрібними продажами Виробничий індекс Емпайр-Стейт досяг -19 порівняно з прогнозованим рівнем +1.
Незабаром надійде червневий інвентаризаційний список. Прогноз – зростання на 0,1% на місяць.
Перегляньте акції, що створюють найбільші кроки цього ранку.