Новини Спенсера Платта/Getty Images
Дві цифрові медіа-компанії цього року суттєво випередили своїх традиційних медіа-компаній, але наближаючись до прибутків у другому кварталі, KeyBanc подобається Spotify (NYSE:ПЛЯМА) через Netflix (NASDAQ:NFLX) для продовження зростання.
Суперники, включаючи Disney (DIS), Warner Bros. Discovery (WBD), Paramount (ПАР) (PARAA), Comcast (CMCSA), Universal Music (OTCPK:UMGNF) і Warner Music Group (WMG) у 2023 році відстали від показів Netflix (NFLX) і Spotify (ПЛЯМА), до 50% і до 110% відповідно, зазначає аналітик Джастін Паттерсон.
Цей показник стосується не лише поточного року, але й Netflix (NFLX) і Spotify (ПЛЯМА) також випередили ці компанії та ринок у цілому з початку другого кварталу.
Акції отримали вигоду від каталізаторів потокового медіа: у випадку з Netflix, появою розгону паролів (платний обмін) і потоком доходу, який він обіцяє, а для Spotify це включає скорочення витрат, зміни цін і впровадження нових типів планів.
Але Паттерсон віддає перевагу Spotify (рейтинг «Зайва вага») на основі переконання, у якому багато інвесторів досі сумніваються: що компанія зможе досягти прибутковості у 2024 році та пізніше.
Що стосується Netflix (вага сектору), «навпаки, ми вважаємо, що інвестори вже встановлюють ціни на a [free cash flow] відхилення від платного обміну і, можливо, надто оптимістичний щодо проведення цієї унікальної події у 2024 році».
Він відображає вплив платного обміну на Netflix (NFLX) за рахунок збільшення очікуваного доходу в 2023 році на 1% і в 2024 році на 2%, а також збільшення очікуваного прибутку на акцію на 5% і 6% відповідно. Подібним чином він збільшує очікуваний вільний грошовий потік до 3,9 млрд доларів США, що перевищує консенсус, у 2023 році та 6 млрд доларів США у 2024 році, і бачить упередження в оцінках доходу.
Тим не менш, співвідношення ціна/прибуток акцій становить 29,8 (на 2024 рік), і «ми вважаємо, що цикл перегляду все більше враховується, тоді як майбутні ризики (наприклад, зменшення нового вмісту на тлі страйків, відстрочка) надмірно відкидаються».
Що стосується Spotify (ПЛЯМА), він знижує оцінки доходів на 0,3% у 2023 і 2024 роках, щоб відобразити час підвищення цін, але збільшив операційний прибуток у 2024 році до 84 мільйонів євро з попередніх 59 мільйонів євро завдяки прогресу в економії та валовій прибутковості.
Очікуване зростання прибутку призводить до збільшення цільової ціни в 205 доларів США, що передбачає 19% зростання.