SEC видає новий мандат: брокери-дилери повинні контролювати приватні крипто-ключі, інакше зазнають наслідків

Комісія з цінних паперів і бірж США оприлюднила нову заяву персоналу, в якій чітко роз’яснюється, як брокери-дилери повинні здійснювати зберігання цінних паперів криптоактивів, відзначаючи перехід від багаторічної нормативної невизначеності до прямих операційних очікувань.

У заяві звільнений 17 грудня 2025 року Відділ торгівлі та ринків Комітету з цінних паперів і цінних паперів (SEC) заявив, що брокери-дилери, які пропонують клієнтам цінні папери криптоактивів, повинні зберігати ексклюзивне володіння цими активами, контролюючи приватні ключі, які використовуються для доступу та передачі до них.

Компанії, які не відповідають цьому стандарту, не можуть розглядати себе як опіку відповідно до федеральних правил захисту клієнтів.

Тримати криптовалюту недостатньо — SEC каже, що контроль — це те, що має значення

Заява зосереджена на пункті (b)(1) Правила 15c3-3, давно діючого правила захисту клієнтів, яке вимагає від брокерів-дилерів підтримувати фізичне володіння або контроль над повністю оплаченими та надлишковими цінними паперами.

Хоча керівництво не вводить нове правило, воно пояснює, як співробітники вважають, що ця вимога може бути виконана, якщо цінні папери існують на блокчейн а не в традиційній формі.

На думку SEC, брокер-дилер може вважати себе таким володіння криптоактивом безпеки, лише якщо він має прямий доступ до активу у відповідній розподіленій книзі та технічну можливість його передачі.

Цей доступ не повинен бути загальним, оскільки співробітники підкреслили, що ні клієнти, ні треті сторони, включаючи афілійовані особи, не можуть володіти закритими ключами або іншим чином переміщувати актив без дозволу брокера-дилера.

Керівництво також вимагає від брокерів-дилерів формально оцінювати блокчейни та мережі, в яких працюють цінні папери криптоактивів, перш ніж взяти їх на зберігання, і повторювати ці оцінки через регулярні проміжки часу.

Крім того, очікується, що фірми оцінять продуктивність, безпеку, управління, процеси оновлення та ризики, такі як хардфорки, атаки 51% або зміни протоколів, які можуть вплинути на записи про право власності.

Якщо брокеру-дилеру стає відомо про матеріальну безпеку або операційні недоліки в мережі блокчейн, співробітники сказали, що фірма не повинна вважати себе власником активу.

Основна увага, згідно із заявою, зосереджена на ризиках, пов’язаних безпосередньо з опікою та передачею, а не на проблемах ринку чи репутації.

Зберігання криптовалют колись було заборонено; SEC тепер говорить інакше

Заява надійшла після кількох років, протягом яких брокери-дилери стверджували, що зберігання криптовалют фактично неможливе згідно з інтерпретаціями SEC.

Між 2022 і 2024 роками підхід агентства покладався значною мірою на облікові та структурні обмеження що перешкоджало традиційним фірмам входити в простір.

Бухгалтерський бюлетень персоналу 121 вимагав від державних компаній, які тримають криптовалюту клієнтів, записувати ці активи як зобов’язання балансу, що робило зберігання капіталомістким і, для багатьох банків, комерційно недоцільним.

У той же час SEC обмежила зберігання криптовалют переважно спеціальними брокерами-дилерами, яким було заборонено керувати традиційним бізнесом з цінними паперами.

Великі фірми відмовилися використовувати цю модель, посилаючись на операційну складність і регуляторну невизначеність.

Юристи галузі часто описували цей період як нормативно-мертву зону, у якій відповідність була обов’язковою, але рідко досяжною.

Нова заява намагається вирішити це протистояння, прив’язавши відповідність до конкретних операційних засобів контролю, а не до абстрактних проблем щодо дизайну блокчейну.

Уточнення щодо опіки стало слідом за іншою помітною подією в SEC. 13 грудня агентство опублікувало бюлетень для крипто-гаманців і інвесторів окреслення ризики та найкращі практики для самостійної опіки та опіки третьої сторони.

Посібник обговорював повторну іпотеку, змішування активів і компроміси між гарячими та холодними гаманцями, що свідчить про більш освітню позицію щодо криптоінвесторів.

Разом заява про опіку та вказівки для інвесторів свідчать про переналагодження того, як SEC підходить до інфраструктури крипторинку, з більш чіткими очікуваннями для фірм і більш чітким захистом для клієнтів.

Пост SEC видає новий мандат: брокери-дилери повинні контролювати приватні крипто-ключі, інакше зазнають наслідків вперше з’явився на Криптоновини.