Центральний банк Індії попередив, що зростання використання приватних стейблкойнів може загрожувати фінансовій стабільності та підірвати довіру до грошей, стверджуючи, що цифрові валюти центрального банку повинні мати перевагу, якщо країни хочуть уникнути системних ризиків.
Попередження прозвучало в останньому звіті про фінансову стабільність Резервного банку Індії, звільнений цього тижня, що відображає колективну точку зору основних фінансових регуляторів Індії.
RBI попереджає, що стейблкойни можуть посилити фінансовий стрес; як?
RBI зазначив у звіті, що цифрові валюти центрального банку зберігають єдиність грошей і цілісність фінансової системи, а отже, вони є основним розрахунковим активом і джерелом довіри.
Для порівняння, центральний банк вважає стейблкойни джерелом ризику, що швидко зростає, особливо коли ринки відчувають стрес. Він стверджував, що юрисдикції повинні уважно розглянути ризики, які становлять стейблкойни, і розробити відповідну політику, яка відповідає їх системі.
RBI зробив зауваження, коли фінансові умови світу здаються стабільними за номіналом, але сприйнятливі нижче.
У звіті зазначено, що у 2025 році світ розвивався краще, ніж очікувалося, і це було підтримано державними витратами, великими інвестиціями в штучний інтелект і прискоренням торгової активності до встановлення нових тарифів.
Тим часом ризики продовжують накопичуватися, оскільки ціни на активи зараз надмірно напружені, кількість боргів у руках населення є великою, а зв’язки між фінансовими установами стають все більш і більш переплетеними.
Нові сегменти ринку, такі як приватні кредити та стейблкойни, зростають дуже швидкими темпами, і існує занепокоєння щодо поширення шоків на ринки.
У цьому середовищі, стейблкоїни привернули особливу увагу. RBI зазначив, що світовий ринок стейблкойнів різко зріс, досягнувши близько 300 мільярдів доларів на кінець 2025 року, причому більшість токенів прив’язані до долара США та домінує невелика кількість емітентів.
У звіті йдеться, що стейблкойни тісно пов’язані з традиційними фінансовими ринками, оскільки емітенти зберігають великі обсяги державних облігацій як резерви. За стресового сценарію раптові викупи можуть призвести до стрімкого продажу цих активів, посилюючи волатильність.
Центральний банк також вказав на такі ризики, як втрата прив’язки, втеча депозитів з банків, обхід контролю над капіталом і збільшення використання в незаконному фінансуванні.
Індія бачить CBDC як шлях до швидших платежів без фінансового ризику
На цьому тлі RBI підтвердив свою перевагу суверенним цифровим грошам. Зазначається, що CBDC можуть запропонувати швидші платежі, можливість програмування та миттєві розрахунки, подібно до стейблкоїнів, але без послаблення монетарного суверенітету чи фінансової стабільності.
Про це додається у звіті приватно випущені стейблкойни може створити паралельні форми грошей, які не завжди торгуються за номіналом, підриваючи одноманітність грошової системи.
Власна фінансова система Індії, за словами RBI, залишається стійкою, незважаючи на глобальну невизначеність. Економічне зростання продовжує залежати від внутрішнього попиту, інфляція зменшилася, а банки добре капіталізовані з низьким рівнем проблемних кредитів.
Стрес-тести показують, що банки та небанківські фінансові компанії можуть витримати серйозні потрясіння, хоча осередки ризику виникають у таких сферах, як незабезпечене роздрібне кредитування, фінтех-кредити та мікрофінансування.
У звіті наголошується, що ці ризики потребують ретельного моніторингу, особливо в умовах ускладнення фінансових зв’язків.
За даними міжнародних трекерів, впровадження CBDC у всьому світі залишається обмеженим, оскільки лише кілька країн запустили живі CBDC, тоді як десятки інших знаходяться на етапі пілотування чи дослідження.
Пост RBI Індії попереджає: CBDC повинні замінити стейблкойни, щоб запобігти фінансовому хаосу вперше з’явився на Криптоновини.