Роберт Квартлі-Джанейро є директором зі стратегії сінгапурської біржі криптовалют Tier-1 Bitrue.
__________
Коли я гортав вихідний додаток до відомої фінансової газети, кількість реклам розкішних годинників, яку мені довелося обійти, змусила мене задуматися: з такою кількістю висококласних годинникарів, що робить їхню продукцію рідкісною — і, отже, цінний?
Спадщина бренду, дизайн, рідкість колекцій, амбасадори знаменитостей і партнерство з Формулою-1 і Вімблдоном відіграють свою роль.
Однак справжньою цінністю є майстерність годинникаря, використані матеріали та попит з боку колекціонерів, реліквій, інвесторів, покупців, що бажають отримати бонуси, і покупців подарунків.
Зрештою, годинник з часом був унікальним джерелом вартості.
Сьогодні криптовалюти мають схожі риси, хоча й рухаються проти більш динамічних цінових коливань, наприклад, інші альткоїни, фіатні валюти та стейблкойни, забезпечені реальними активами.
Уявлення про рідкість і цінність крипто випливає з його токеноміка: актуальне питання для проектів, які вирішують, спалювати чи не спалювати.
Якщо говорити ширше, про попит і пропозицію криптовалют часто забувають на макрорівні.
Цю проблему необхідно вирішити, оскільки криптовалюти втрачають відчуття рідкості: позитивні та негативні наслідки ми розглянемо нижче.
Цінність рідкість, пошкоджена
Економіка крипторинку відносно проста; Існує 420 мільйонів криптоінвесторів у всьому світі 250 визнаних централізованих бірж (CEXs) торгівля криптовалютами та 22 932 різні монети в обігу.
Комбінований ринкова капіталізація становить $1,24 трлн — приблизно так ВВП Індонезії.
Десять найбільших валют представляють ринкову капіталізацію в 1 трильйон доларів, а решта 240 мільярдів доларів розподілені між 22 922 монетами, демонструючи значну концентрацію та корисність у верхній частині.
Прихильники, які обговорюють майбутнє галузі, часто пропускають питання великого розриву токеноміків.
Навіть у Web3 У світі, де криптовалюта використовується як платіжний засіб, купується, продається та позичається, зростання використання бізнесом і країнами цифрової та реальної економіки не може приховати той факт, що тисячі альткойнів не наберуть критичної маси.
Навіть якщо впровадження зросте втричі до кінця десятиліття, ці монети мають обмежену корисність (і, відповідно, вартість). Той факт, що в обігу так багато монет, шкодить цінності рідкості та спантеличує інвесторів.
Не зрозумійте мене неправильно, це не означає, що нові криптовалюти не повинні виходити на ринок: далеко не так, їх слід вітати (навіть якщо з нетерплячим поглядом на корисність і більш глибоким фокусом на максимальній пропозиції, яка приходить з кожною ICO).
Тим часом інвестори повинні оцінити вплив, який загальна пропозиція, обігова пропозиція (хто чим володіє) і максимальна пропозиція мають на відкриття ціни та волатильність.
Як і у випадку із суперкарами, класичними автомобілями, предметами мистецтва та марками, чим рідкісніший предмет, тим вища його невід’ємна вартість, ніж його початкова ціна.
Крипто працює далеко за межами цих маркерів.
Для окремих проектів існує величезна різниця в передбачуваній максимальній кількості монет, які потрібно видобути.
Брати Солана який має максимальну подачу 511m в той час BitcoinВідомий малий розмір 21 м додає йому цінності та рідкості.
в іншому місці, XRPстановить 100 мільярдів, і EthereumТеоретично необмежений, хоча циркулюючий запас 120 м обмежує перспективу експоненціального збільшення.
USDT дивно низький у багатьох відношеннях на рівні 82,3 млрд, враховуючи його використання в якості бази для торгів, але його грошовий еквівалент холдингів 9,6% може вплинути на його вартість.
Важливо, що економіка кожного проекту – це сукупність кількох факторів.
А саме, де засновники прийшли до певного числа, як це зробив XRP, і очікуваної корисності в цифровій економіці, у цьому випадку Кардано (ADA; макс. пропозиція 45b) і XRP мають отримати більше поширення, але механізм цін означатиме, що ETH, SOL і BTC є більш цінними з економічної точки зору.
Нарешті, існує різниця між максимальною пропозицією та можливістю майнити ці монети відповідно.
Інструменти для змін
Із розширенням пропозиції грошей національні борги пост-Бреттон-Вудсі світової фінансової кризи довіра до валют знизилася.
Люди в усьому світі, зрозуміло, стурбовані приниженням, банки граючи зі своїми грошима, на стороні пропозиції інфляція поза їхнім контролем, і вплив кількісної жорсткості (QT) на процентні ставки; великі групи відчувають себе виключеними з прибутків, але наражаються на всі негативні ризики: як політичні ризики, так і економічні.
Питання в тому, як ми відновлюємо пошкодження — і збалансовуємо криптовалюту?
По-перше, потрібен компроміс у масштабах галузі, щоб зменшити надлишок пропозиції та підвищити якість у спосіб, який не буде неправильно сприйнятий як спроба централізованого контролю.
Для CEX було б найлегше вилучити проекти, які не показали належних результатів, і звернути пильнішу увагу на плани тих, що залишилися.
Для індивідуальних проектів слід розглянути можливість збільшення витрат або об’єднання з тими, хто хоче досягти подібних результатів.
Якщо не вжити цих заходів, аргумент про те, що криптовалюта є кращою альтернативою приниженим фіатним валютам, не витримає, якщо максимальна пропозиція криптовалюти продовжуватиме зростати, як прогнозується.
Зрештою, це здавалося б нереалістичним і усувало б різницю між обігом, скажімо, біткойна та долара США як світової резервної валюти.
Необхідність контролю пошкоджень
Криптовалюти втрачають відчуття рідкості? Так, з точки зору ціннісної пропозиції.
Однак у нас є інструменти, щоб змінити це на користь існуючих і майбутніх користувачів.
Я бачу два сценарії, коли це призведе до змін.
Перше – це довіра до економікасуверенна заборгованість або фінансова стабільність ставиться під сумнів: криптовалюта як альтернатива фіату втрачає актуальність у великій кількості.
Другий, більш футуристичний сценарій залежить від того, як криптовалюти та Web3 інтегруються, щоб увімкнути цю екосистему — і кількість криптовалют, які будуть потрібні для цього.
У другому питанні все ще немає висновку, але ми вже можемо сказати, що 10 000 валют – це занадто багато.
Зрештою, якщо запозичити аналогію з годинником, хто заплатить найдорожчі біткойни за годинник, який носять усі? ніхто
Багаття або мега-злиття відчувається необхідним.
____
Вивчайте більше:
– Генеральний директор Ripple каже, що крипто забагато, але Bull на горизонті
– Менталітет «зростання цифр» керує криптосвітом у міру його розвитку
– Генеральний директор Everstake: багато делегаторів не розуміють, що таке стейкинг – і це може призвести до проблем
– Уроки краху: ціннісний підхід до оцінки токенів
– Як найбільший грошовий експеримент в історії людства вплине на глобальні платежі
– Криптоплатежі продавця: розумний маркетинг чи ознаки справжнього впровадження?
– У Зімбабве (знову) зростає інфляція. Чому високі процентні ставки не є відповіддю
– Стрімке зростання інфляції ставить центральні банки у важку подорож