Припущення щодо появи нового учасника на ринку маловантажних транспортних засобів (LTL) США на основі масштабних інвестицій у об’єкти виявилися необґрунтованими – продаж більшості збанкрутілих терміналів Yellow призвела до того, що конкурентні гравці LTL розкупили більшість об’єктів.
Двадцять дев’ять учасників торгів, включаючи фірми з нерухомості, виділили майже 1,9 мільярда доларів США за 128 об’єктів нерухомості Yellow під час керованого продажу, що залишило ще 46 місць для наступних покупок.
XPO зробив найбільший крок, витративши 870 мільйонів доларів на 28 об’єктів нерухомості, включаючи два орендовані об’єкти; Estes витрачає $248,7 млн на 24 термінали, Saia купує 17 за $235,7 млн і $51,3 млн на 13 об’єктів.
Одним із помітних прогульників був LTL-важковаговик Old Dominion Freight, який ненадовго тримав ставку на суму 1,5 мільярда доларів на весь лот Yellow у процесі попереднього проведення торгів, перш ніж його очолив Естес.
Але Old Dominion ще може придбати потужності Yellow у другому раунді продажу, зазначив Сатіш Джіндел, президент SJ Consulting. Імовірно, на 46 об’єктів, що залишилися, не було заявок, які б відповідали порогу, встановленому судом у справах про банкрутство, який здійснював нагляд за аукціоном.
«Old Dominion» протягом багатьох років інвестував у нерухомість і має потужності, які наближаються до можливостей, сказав пан Джиндел.
Тим часом результат продажу фактично закріплює статус-кво LTL, припиняючи спекуляції щодо появи нового учасника на ринку, додав він.
«Це підтверджує те, що індустрія LTL захищена від деяких божевільних збоїв і що вона повинна продовжувати приносити хороші прибутки для інвесторів – для створення оператора LTL потрібно більше, ніж термінали».
Здебільшого їх придбання дозволить діючим LTL-гравцям розширити свій відбиток, збільшити потужність у деяких місцях і заповнити деякі діри у своїй мережі, сказав він.
За словами пана Джінделя, придбання XPO великого розміру не означає істотних змін у ландшафті. За його словами, деякі об’єкти, які вона бере, замінять старі, менші об’єкти або замінять термінали, які XPO орендує.
Пан Джиндел припустив, що деяким із непроданих сайтів може бути важко знайти покупців, оскільки вони можуть бути непривабливими для операторів LTL. Він вказав на великі потужності Yellow в Чикаго та Мейбрук, Нью-Йорк. Перший займає 103 акра і має 426 дверей, а другий має 304 двері, що може сподобатися компаніям нерухомості для перетворення на індустріальні парки.
Оскільки має бути продано більше майна, а продаж 12 000 тракторів і 35 000 причепів Yellow ще попереду, виручка легко перевищить наявні зобов’язання: 1,2 мільярда доларів боргу та 200 мільйонів доларів фінансування банкрутства, сказав пан Джиндел.
«Забезпеченим кредиторам нема про що турбуватися», — сказав він. «Це показує, що мертва компанія цінніша, ніж жива».
І він не очікує, що продаж обладнання Yellow вплине на ринок.
«Це не затопить ринок. Багато трейлерів Жовтого дуже старі», – сказав він.