onurdongel/E+ через Getty Images
Magellan Midstream Partners (NYSE:MMP) Виконавчий директор Аарон Мілфорд закликає власників паїв проголосувати за продаж компанії Oneok Inc. готівкою та акціями на 18,8 мільярдів доларів США (NYSE:ОК), оскільки наближається важливе голосування пізніше цього місяця.
«Ми дійсно повинні переконайтеся, що ми спілкуємося з усіма роздрібними власниками, і вони розуміють, що вони вкрай важливі, щоб вони проголосували і проголосували за транзакцію, тому що переваги просто очевидні для нас», – сказав Мілфорд в інтерв’ю Seeking Alpha у п’ятницю.
Кампанія Мілфорда, щоб переконати власників почалася ще в травні коли Oneok (ОК), трубопровідна компанія, яка в першу чергу транспортує природний газ і ШФЛУ, оголосив, що об’єднає з Magellan Midstream (MMP), яка в основному транспортує сиру нафту та продукти її переробки по трубопроводах.
Мілфорд має зіткнувся з опозицією від одного з найбільших власників MMP, Energy Income Partners, четвертого за розміром пайовика компанії з 3% часткою, який стверджував, що премія в угоді не виправдовує податковий рахунок, який власники паїв повинні будуть сплатити.
«Це 22% премія порівняно з тим, де ми торгували раніше», — сказав Мілфорд. «Це один із найвищих мультиплікаційних показників, досягнутих у цьому просторі за багато років, і тому, якщо ви просто подивитеся на це з точки зору цінності, це дійсно переконливо. І крім усього цього, одновласники отримають вигоду від сильнішого та вищого потенціалу зростання компанія йде вперед».
За словами Мілфорда, також очікується, що трансакція забезпечить економію від 200 до 400 мільйонів доларів на рік завдяки об’єднанню.
«Тож якщо взяти цей справді здоровий бізнес, який зосереджений на сирій нафті та продуктах її переробки, і поєднати його з рідким природним газом і природним газом, простір зрідженого природного газу та природного газу має вищі фундаментальні темпи зростання», — сказав Мілфорд. «Тож що ми можемо зробити, так це взяти наш справді здоровий бізнес, який генерує великий грошовий потік, об’єднати його з бізнесом, що розвивається більш швидко, мати більше інвестиційних можливостей і призвести до вищого потенціалу зростання в довгостроковій перспективі».
Мілфорд пояснив, що в той час як Magellan Midstream (MMP) інвестори можуть бути стурбовані податкові наслідки угоди, в якийсь момент їм все одно доведеться сплатити податок, якщо вони продадуть свої акції.
«Отже, якщо ви інвестор, ви все одно повинні сплатити податки; питання в тому, чи хочете ви отримати премію в угоді?» — сказав Мілфорд. «Тому що вам вигідніше. Чи бажаєте ви 45 доларів США після угоди про звільнення від оподаткування, чи віддаєте перевагу 55 доларів США зараз із перевагою проформи, тому що я вважаю неправильно зрозумілим те, що ця транзакція не створює цих податків; ці податки існують в обох сценаріях, і щоразу, коли власник паю захоче продати пай, він сплатить податки».
«І коли ви подивитеся на це практично, якщо ви подивитеся на 10 інших транзакцій в енергетичному просторі, пов’язаних з основними товариствами з обмеженою відповідальністю, половина з них були оподатковуваними транзакціями», — продовжив Мілфорд. «Тож причина, чому я говорю про це, полягає в тому, що ідея про те, що у нас є оподатковувана операція, не є унікальною. Це не щось особливе чи щось дуже відмінне. Оподатковувані операції в просторі MLP дуже поширені».
Магеллан Мідстім (MMP) домагатися, щоб акціонери проголосували за його продаж Oneok (ОК), оскільки до голосування 21 вересня залишилося лише кілька тижнів. Мілфорд сказав в інтерв’ю, що найвпливовіші проксі-консультанти, ISS і Glass Lewis, як очікується, дадуть свої рекомендації акціонерам MMP вже цього тижня.
«Ми займаємося цим із травня», — сказав Мілфорд Seeking Alpha. «І ми збираємося залишатися на цьому. І ми ведемо ці розмови, тому що, знову ж таки, переваги угоди, як ми вважаємо, дійсно, дуже очевидні».
Мілфорд, який сказав, що розпочав процес щодо потенційної угоди у вересні минулого року, схоже, припустив, що не буде жодних змін в останню хвилину або спроби якось звільнити її від податків, щоб спробувати отримати угоду через Фінішна лінія.
«Зрештою, умови цієї угоди, після чотирьох підвищень ціни, після розгляду всіх альтернатив, які ми могли придумати, і після розгляду податкових міркувань, це була найкраща угода», — сказав Мілфорд. «Це те, що максимізує цінність для наших власників паїв. Тож ми дуже влаштовуємо наш процес і віримо, що зараз ми досягли правильної угоди для наших власників паїв».