санкай
З огляду на першу половину 2023 року в книгах, інвестиційні прогнозисти оприлюднили свої очікування на решту шести місяців. Ось кілька можливостей, які вони бачать на решту року:
ККР (ККР) Генрі Маквей сказав, що очікує короткотермінові стратегії недопрацювання на складному тлі асинхронного глобального економічного відновлення. «Зараз все ще вдалий час для пошуку привабливих можливостей для інвестування в кредит, акції та реальні активи, незважаючи на складні макроекономічні умови, які можуть спричинити низку постійних пожвавлень і помірних скорочень у різних секторах і економіках».
Він закликає інвесторів «триматися курсу», особливо в ключових світських тенденціях, включаючи енергетичний перехід, безпеку всього та цифровізацію.
Інвестори Януса Хендерсона (JHG) глобальний директор з фіксованого доходу Джим Сіелінскі сказав: «Історично одним із найкращих часів для володіння фіксованим доходом був момент, коли політики востаннє підвищували ставки в циклі стрибків, що могло бути хорошим передвіщенням для чутливих до ставок сфер, таких як уряд. облігацій та компаній інвестиційного рівня у другій половині 2023 року».
Якість має значення: Для інвестування з фіксованим доходом він наголосив на якості кредиту. «Оцінки фінансових і комерційних іпотечних цінних паперів розпалися ще більше через нещодавню банківську паніку», — сказав він. «Це здешевлення відкрило деякі можливості, але воно також служить нагадуванням про те, що настрої щодо кредитних ринків можуть швидко змінюватися. Щоб залишатися на правильному шляху, як ніколи важливо мати добре розуміння основ позичальника».
Що стосується акцій, Метт Перон з інвесторів Janus Henderson Investors, директор з досліджень/портфельний менеджер, порадив інвесторам віддавати перевагу якісним компаніям. «Ми продовжуємо очікувати, що надзвичайно жорстка монетарна політика обмежить економічну діяльність, а разом з нею й здатність компаній збільшувати прибутки», — сказав він.
«Швидка послідовність найнижчих прибутків і найнижчих мультиплікаторів також представляє можливість для довгострокових інвесторів», — сказав Перон. Він запропонував зберігати оборонну позицію, звернувшись до якісних акцій, «оскільки їхні надійні баланси та стабільні грошові потоки повинні захистити їх від непередбаченого ризику падіння». Маючи це на увазі, він вважає, що багато найбільших технологічних та інтернет-акцій відповідають цим критеріям, тоді як вплив на високоциклічні сектори та компанії з надлишковим кредитом має бути мінімізовано.
Глобальні стратеги JP Morgan запропонували інвесторам прагнути підвищити стійкість своїх портфелів акцій і зосередитися на «високоякісних іменах, сильних платниках дивідендів і регіональній диверсифікації».
«Ми також вважаємо, що додавання вразливості до альтернативних класів активів, таких як інфраструктура, може забезпечити більш захисну позицію для портфелів, одночасно забезпечуючи певний захист від інфляції та привабливий дохід».
Нарешті, слідкуйте за дефіцитом, щоб отримати вигоду з можливостей, створених дефіцитом поставок енергії, матеріалів, їжі та робочої сили, сказали вони.
Т. Роу Прайс (ТРОУ) Джастін Томсон, голова Міжнародного капіталу та ІТ-директора, бачить можливості в окремих секторах, зокрема в акціях з малою капіталізацією та високоприбутковими облігаціями. «Дешевша оцінка та слабший долар США також можуть зробити світові ринки акцій колишнього США привабливими», – сказав він. А Аріф Хусейн, голова міжнародного відділу фіксованого доходу та ІТ-директор TROW, сказав, що позитивні криві прибутковості можуть зробити те саме для глобальних ринків облігацій колишнього США.
Макро вигляд: Щодо макропрогнозів на решту 2023 року, JP Morgan все ще вважає, що рецесія все ще є «скорішою, ніж ні», оскільки стратеги не очікують, що центральні банки завчасно знижуватимуть ставки.
МакВей з KKR прогнозує зростання ВВП США на 1,8% у 2023 році, що перевищує консенсус у 1,1%. Його консенсус щодо інфляції в 2023 році нижчий, ніж консенсус, тоді як його очікування щодо інфляції в 2024 році вищі в кожному регіоні.
Прибуток на акцію впаде більше, ніж консенсус, оскільки «рентабельність почне скорочуватися більш суттєво, незважаючи на позитивне зростання прибутку», – сказав Маквей. Крім того, дефіцит робочої сили в США триватиме. Довгострокова ціна для виробників нафти в США наблизиться до 80 доларів за барель із допандемічного діапазону 50-60 доларів.
У своєму прогнозі на середину року Т. Роу Прайс зазначив, що «баланс економічних сил все ще здається нахиленим проти глобальних ринків капіталу. Постійна інфляція, жорсткість центрального банку та фінансова нестабільність — усе це створює явні ризики».