RinoCdZ/iStock Неопубліковано через Getty Images
акції Disney (NYSE:DIS) мав знизився на 1,8% на початку п’ятниці після зниження рейтингу акцій до нейтрального на Macquarie, що свідчить про те, що деякі поточні хмари мають певну довгострокову вагу.
«Ми продовжуємо любити Disney протягом тривалого часу [intellectual property]глобальне визнання бренду та здатність, на нашу думку, повністю перейти до успішного [direct-to-consumer] потоковий бізнес. Але найближча перспектива затьмарена невизначеністю”, – сказав аналітик Тім Ноллен.
По-перше, лінійний телевізійний бізнес все ще є значною частиною фінансових показників Disney (30% доходу та 50% операційного доходу у 2023 році, за оцінками Ноллена), але «лінійні мережі погіршуються, швидко – доходи від реклами, ймовірно, залишаться негативними. у F3Q і доходи афілійованих компаній можуть назавжди залишатися негативними, оскільки розрізання шнура набирає швидкість».
Потокове передавання прогресує зі зменшенням збитків, але «ми вважаємо, що попередні вказівки DTC щодо досягнення рентабельності протягом 24 фінансового року можуть бути відхилені», — сказав Ноллен. Це включає ймовірність того, що Disney тепер викупить Comcast (CMCSA) до отримати повне право власності на Hulu за ціною понад 9 мільярдів доларів США; «Це разом із повільнішими темпами додавання субтитрів (Disney+ може фактично втратити субтитри 3-й квартал поспіль у F3Q) може вплинути на збільшення операційних втрат DTC після 24 фінансового року».
І це «не якщо, а коли і як поставити ESPN поверх. Це неминуче, і важко уявити, як це буде гладко».
Тим часом, з іншого боку бізнесу, потужне відновлення Парка після пандемії COVID-19 було опорою для Disney, але «з цього моменту зростання сповільниться, усунувши нещодавню підтримку», – сказав Ноллен, додавши, що рецесія “ще може негативно вплинути на цей бізнес”.
Він скорочує очікуваний прибуток на акцію в 2023 році до $4,01 з $4,21, а в 2024 році до $5,16 з $5,69. Це також додає до зниження цільової ціни до 103 доларів США зі 125 доларів США, скорочення передбачуваного зростання до 12%.