Федеральні резервні банки США в Бостоні та Нью-Йорку опублікували звіт, що базується на даних, у якому розглядається потенційний вплив стейблкойнів на ширший економічний ландшафт.
В Звіт на 49 сторінках під назвою «Біжки та втечі в безпеку: чи є стейблкойни новим грошовим ринком», стейблкоїни порівнюють з певними традиційними фінансовими засобами, зокрема фондами грошового ринку (MMF).
У комплексному звіті також підкреслюється, що стейблкойни та ФМФ надають інвесторам активи, схожі на гроші, завдяки своїй стабільній номінальній вартості шляхом трансформації ліквідності.
Однак, як і звичайні банківські депозити, безперервна емісія ліквідних коштів може зробити їх вразливими до втечі.
Звіт також містить тематичне дослідження пробігів стейблкойнів, особливо зосереджених на інцидентах, пов’язаних із USDT і USDC у 2022 і 2023 роках. У ньому показано схожість і відмінності між цими подіями та пробігами, які зазнали фонди грошового ринку в 2008 і 2020 роках.
Згідно з дослідницьким дослідженням, стейблкоїни вразливі під час спадних тенденцій на ширшому ринку криптовалют або коли виникають несподівані проблеми.
Якщо стейблкойни все більше переплітаються з критично важливими фінансовими ринками, такими як короткострокове фінансування, вони можуть становити ризик для загальної економічної системи.
Інші ключові висновки показують, що стейблкойни демонструють ширший спектр профілів ризику, ніж ФМФ.
У звіті також зазначено, що певні стейблкойни забезпечені безпечними активами, такими як готівка та казначейські зобов’язання США, тоді як інші покладаються на більш ризиковану заставу, включаючи інші криптоактиви або навіть корпоративний борг.
У випадках, коли застава, що підтримує деякі стейблкойни, втрачає вартість, вони, ймовірно, відхиляться від своєї прив’язки та спричинять значні втрати.
Крім того, стейблкойни, які підтримують прив’язку за допомогою алгоритмів, заснованих на попиті та пропозиції, не застраховані від таких ризиків і можуть зіткнутися з пробігом, якщо довіра інвесторів погіршиться.
У документі на основі даних також наголошено на стресових подіях, які вже призвели до втрати мільярдів доларів.
Деякі помітні згадки включають крах Terra у травні 2022 року та зв’язок USDC із нині ліквідованим Банк Кремнієвої Долини (СВБ).
Іншим ключовим висновком є тенденція інвесторів розвантажувати активи стейблкойнів, коли їх вартість падає з 1 до 0,99 долара. Коли інвестори поспішають вийти, актив повністю відключається та руйнується для решти інвесторів.
Подібним чином, як і стейблкоїни, ФМФ зазвичай оцінюються в 1,00 дол. США та підтримують поріг у 0,995 дол. Коли ринкова ціна падає нижче цього порогу, інвестори шукають безпечніші альтернативи, що призводить до автоматичного зниження.
Статус Stablecoin Safe Haven у ланцюжку
Початок 2023 року продемонстрував ознаки ширшого відновлення ринку. Проте США Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) викликала невизначеність.
Топ бірж лайк Binance і Coinbase були засипані судовими процесами через ймовірну торгівлю незареєстрованими цінними паперами та неочищеною літературою категорій «цінні папери» та «товари» для активів.
Стайблкойниякі зазвичай є притулком під час ринкових турбулентностей для хеджування інфляції та пом’якшення збитків, тепер інвестори вважають неефективними.
Згідно з нещодавнім Звіт CCDataзагальна ринкова капіталізація сектору стейблкойнів становила 124 мільярди доларів США в липні, тобто спад на 11,6%, після 18-місячного спаду, який вплинув на більшість секторів активів.
Кілька факторів сприяли цьому спаду, включаючи призупинення Binance.US фіатних депозитів через судовий позов, ініційований SEC і MakerDAO рішення про виключення USDP, оскільки він не зміг отримати додаткові доходи.
Крім того, світова біржа Binance оголосила про намір вилучити з біржі всі стейблкойни в Європі до 30 червня 2024 року.
Якщо негативна діяльність продовжить турбувати сектор стейблкойнів, інвестори можуть досліджувати альтернативні варіанти, що потенційно може призвести до повного краху ринку, який колись процвітав.