Pgiam/iStock через Getty Images
Повернення до акцій Big Tech допомогло ширшому ринку протягом року.
S&P 500 (SP500) (NYSEARCA:ШПИГУН) (IVV) (VOO) зріс майже на 10%, тоді як рівнозважений S&P (RSP) набрала трохи більше 1%.
Великий Технологія справді захопилася ШІ, особливо завдяки швидкому використанню ChatGPT.
«SPX, здається, все більше відривається від уповільнення споживчих тенденцій та інших основних індексів (за винятком NDX 100 (QQQ)) через надмірну премію штучного інтелекту для деяких із найбільших вагових коефіцієнтів SPX (топ-5 акцій: 21%)”, – написав Кріс Харві з Wells Fargo. “Це нагадує нам 1999/2000 роки, коли зростання (IWF) перевищив значення (IWD), але жорсткість ФРС призвела до розгортання економіки – і, зрештою, акцій технічного сектора».
«Ми твердо переконані, що штучний інтелект змінить світ», — написав Джим Рейд з Deutsche Bank. «Речі, які ми бачили від chatGPT і читали про цю технологію, свідчать про те, що вона змінить правила гри. ChatGPT було запущено 30 листопада минулого року, і, як ви бачите, це майже збігається зі сплеском десяти мега-ринків у США. – обмеження технологічних акцій».
Deutsche Bank позначає ці 10 як Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), обидві акції Alphabet (GOOG) (GOOGL), мета (МЕТА), віза (В), Mastercard (MA), Nvidia (NVDA), Netflix (NFLX) і Adobe (ADBE).
«Акції, пов’язані зі штучним інтелектом, такі як Nvidia (+108% з початку року) і Microsoft (+30,6% з початку року) різко зросли та захопили технологію (нижча прибутковість також трохи допомогла)», – сказав Рейд. «Ці десять зросли на +33,3% з початку року і допомогли індексу S&P 500 поки що досягти +8,0% з початку року (змінюється лише ціна).»
«Багато людей запитували, чому акції не встановлюються під час рецесії, якщо такі люди, як ми, вважають, що це дуже ймовірно. Основна відповідь подвійна: а) акції, як правило, не падають сильно (якщо взагалі падають) напередодні рецесії; але різко впали в першій половині свого появи, і б) технології з великою капіталізацією мають таку домінуючу вагу в S&P 500, що можуть допомогти індексу рухатися в інший бік».
«Однак, якщо вилучити ці 10 акцій технологічних компаній із великою капіталізацією, S&P 490 фактично становить -0,5% з початку року», — додав Рейд. «Тож ці десять технологічних акцій із великою капіталізацією підвищили прибутковість індексу на 8,5 пункту цього року та перетворили потенційно невтішний рік на дуже пристойний для трекерів і тих, хто просто вважає S&P 500 лідером глобальних ризиків. .”
«Ви можете прочитати це двома способами: 1) те, що акції «реальної» економіки топчуться і відображають ризик майбутніх важких часів, або 2) те, що сплеск технологій допомагає утримувати фінансові умови від погіршення настільки, наскільки це повинно бути на циклічній основі. Якщо ви вірите в другий пункт, чи може це допомогти запобігти рецесії?”
“Сумнівно в наших очах, але це те, на що слід стежити”, – сказав Рейд.
Baby bubble
«Найбільша картина: штучний інтелект на даний момент (це) «дитяча бульбашка», — написав стратег BofA Майкл Хартнетт.
Існують «бульбашки в правильних речах (наприклад, Інтернет) і неправильних речах (наприклад, житло), які завжди починаються з легких грошей і завжди закінчуються підвищенням ставок», — сказав Хартнет.
З «новою манією штучного інтелекту + 5% інфляція, 3% безробіття, 7% бюджетний дефіцит у 23 році» «найбільша «проблемна торгівля» наступних 12 місяців полягає в тому, що ставка фінансування становить 6%, а не 3%».
BofA визначає свою 7 великих технічних компаній США як Apple, Microsoft, Google, Amazon (AMZN), Nvidia, Meta і Tesla (TSLA).
Як повідомляє “Nasdaq (КОМП.ІНД) вибухнув до 5000 у 1999 році, прибутковість казначейських облігацій різко зросла на 200 базисних пунктів (одне визначення «бульбашки» полягає в тому, що ціна активу ігнорує зростання вартості капіталу)», тоді як «у 1999 році інтернет-акції та сильна макроекономічна ситуація змусили ФРС перезапустити жорсткість монетарної політики”, – сказав Хартнет.
«Бульбашка лопнула через 9 місяців; ШІ = Інтернет, і якщо ФРС помилково призупинить у 2023 році, прибутковість облігацій США (TBT) (TLT) (СОРОМ’ЯЗЛИВИЙ) (IEF) (US2Y) (US10Y) скаже вам про це, піднявшись знову вище 4%, і якщо так, то ми точно не бачили останнього підвищення ставки ФРС за цей цикл».
“Найближчий період, технічні характеристики та майбутній імпульс MSCI (MTUM) відновлення балансу, ймовірно, продовжуватиме підтримувати випереджаючу ефективність”, – сказав Гарві з Wells Fargo.
