Різна фотографія
За словами Джеффріса, технічні інвестори виграють від подальшої віри в справжніх бенефіціарів історії ШІ.
Повідомлення про обмеження США на поставки чіпів ШІ до Китаю підкреслюють аргумент, що «Вашингтон фактично оголосив економічну війну Китаю, незважаючи на Останні модні розмови про «зменшення ризиків» на відміну від «відокремлення», – написав Крістофер Вуд, голова глобальної стратегії акціонерного капіталу, у своїй нотатці «Жадібність і страх».
Nvidia (NASDAQ:NVDA) Ефективність після звіту про обмеження є свідченням стійкості історії ланцюжка поставок ШІ, написав Вуд.
І «чим пізніше будуть реалізовані нові заплановані заходи, тим більше дорогоцінного часу буде у китайських компаній, щоб завантажити чіпи, які вони сповна використають, щоб накопичити дорогоцінний інвентар», — сказав він.
Існує величезна «кількість так званих «обхідних чіпів» серії A800, які Nvidia продавала Китаю в останні місяці, щоб обійти обмеження США», зазначив він. «Пам’ятайте, що компанія Nvidia була обмежена в продажу своїх передових чіпів H100 і A100 Китаю, тому переконфігурувала H100 відповідно до правил США, оголошених у вересні минулого року. Повідомляється, що серія H100 постачається лише від TSMC (TSM). Тим часом, за оцінками, наразі Nvidia отримує понад 20% своїх доходів із Китаю (включаючи Гонконг)».
«Тим часом інший момент полягає в тому, наскільки ефективно можуть бути забезпечені обмеження США», — сказав він, зазначивши «нещодавню статтю Reuters про підпільний ринок високоякісних мікросхем Nvidia у Шеньчжені, де, як повідомляється, мікросхеми A100 продаються по 20 000 доларів США за штуку або подвоїти звичайну ціну. Обсяг є проблемою, але справа в тому, що санкції можна обійти для транзакцій менших партій».
«Тож угода залишається… бути довгою все, що справді пристосовано до штучного інтелекту, і короткою все, що не є, особливо якщо воно було куплено останніми тижнями як передбачуваний бенефіціар штучного інтелекту в наздоганянні з Nvidia», — сказав Вуд.
«Враховуючи, що сервери ШІ, очевидно, більш ніж у десять разів дорожчі за звичайні сервери, т.зв.
«Гіперскейлери» стикаються з вибором», — додав Вуд. «Або вони значно збільшують капітальні витрати, щоб збільшити свій потенціал ШІ, або їм доведеться скоротити витрати на звичайні сервери».
«Ось чому має набагато більше сенсу володіти Nvidia, ніж подібними до Intel (INTC) або AMD (AMD). З іншого боку, незважаючи на те, що історія штучного інтелекту залишається надзвичайно актуальною, немає жодних ознак довгоочікуваного зростання традиційних технологій, будь то смартфони чи персональні комп’ютери. Хоча очевидний ризик більшого, ніж прогнозувалося, спаду на ринку традиційних серверів зараз».