Slaven Vlasic/Getty Images Entertainment
Аналітики Cigna заявили, що Cigna, можливо, хоче продати свій бізнес Medicare Advantage, щоб змастити шлях для більшого придбання в сфері державних послуг.
Раніше цього тижня Про це повідомляє Reuters що Cigna розглядає можливість продажу свого MA бізнес іншій компанії або приватній інвестиційній компанії в той час, коли уряд почав посилювати відшкодування страховикам. Reuters додає, що переговори з можливими покупцями знаходяться на ранніх стадіях і що страховик може прийняти рішення про непродаж бізнесу.
Наразі Cigna має приблизно 2% акцій ринку Medicare Advantage із близько 600 тисячами учасників у 30 штатах. Очікується, що цього року бізнес принесе близько 8,7 млрд доларів доходу. У 2022 році Cigna заявила, що вважає державний бізнес значним рушієм зростання з цільовим річним темпом зростання від 10% до 15%, згідно з нещодавньою запискою Goldman Sachs.
Голдман зауважив, однак, що розмір бізнесу Cigna MA був «набагато нижчим» від аналогів, і що він визначив державний бізнес як сферу, де він міг би розвиватися через M&A.
«Ми зазначаємо, що Cigna стикається з подальшими інвестиціями, необхідними для масштабування цього активу протягом наступних кількох років, і може шукати альтернативний вплив на державний простір», додавши, що компанія, як повідомляється, обдумувала велику угоду злиття та поглинання в цій області.
Goldman сказав, що, на думку керівництва Cigna, угода злиття та поглинання повинна бути «наростаючою в 1 році, стратегічно вирівняною, створювати привабливу рентабельність інвестицій і мати високу ймовірність закриття в поточному нормативному середовищі».
Голдман зазначив, що ціна за учасника угод MA, укладених між 2004 і 2017 роками, коливалася від 800 до 15 600 доларів із середньою ціною 6 100 доларів.
BofA в нещодавній нотатці зазначила, що бізнес Cigna MA може бути оцінений від 3 до 5 мільярдів доларів, додавши, що вона «не могла оцінити» продаж, не знаючи, що Cigna планує робити з виручкою.
Використання виручених коштів для інвестування в активи сфери охорони здоров’я, що «швидко зростають», або використання угоди для «створення чистого аркуша» для більш масштабної угоди, орієнтованої на уряд, «допомогло б дати інвесторам чіткіше уявлення про історію зростання в Cigna», – додає він.
BofA також заявила, що вважає, що Cigna не розглядала б продаж, якби побачила «чистий шлях» до завоювання частки ринку та повернення до цільової маржі. Було зазначено, що Cigna «пройшла» на ринок MA через поглинання HealthSpring у 2012 році, і з тих пір її частка на ринку скоротилася з 4% до 2%. Для порівняння, конкуренти United Health (UNH) і Humana (гудіння) спостерігали зростання їх спільної частки ринку з 37% до 47%.
Wells Fargo, тим часом, сказав, що було «дещо здивовано» почути, що Cigna зацікавлена в продажу свого MA-бізнесу «враховуючи профіль зростання» порівняно зі своїм комерційним бізнесом у США, але що «майбутнє M&A може розглядатися».
Інвестиційний банк заявив, що хоча бізнес Cigna MA приніс 21% доходу від премій у 2022 році, він працював нижче цільової рентабельності компанії в 4–5% і, як очікується, продовжить це робити в 2024 році.
«Хоча бізнес Cigna MA не займає істотної частки ринку, продаж потенційно може дати компанію можливість оппортуністично оцінити масштабні злиття та поглинання в майбутньому, особливо під іншою адміністрацією, враховуючи, що у нього не буде збігу MA чи Medicaid», — сказав Веллс. – написав Фарго.