сасірін памай
Інвестори та економісти очікують, що Федеральна резервна система припинить серію з 10 послідовних підвищення ставок у середу, зберігши облікову ставку без змін у середу. Але не називайте це поворотом або навіть паузою.
Віддають перевагу чиновники ФРС Термін «пропустити», припускаючи, що вони пропустять підвищення ставок на червневій зустрічі, щоб оцінити вплив п’яти процентних пунктів посилення, яке вони вже зробили. Це також дасть їм можливість побачити, чи зробить для них певну роботу ця весняна банківська криза.
Ринок очікує пропуску на червневому засіданні Федерального комітету з відкритих ринків, оскільки ринок свопів передбачає 72,4% ймовірність збереження цільової ставки федеральних фондів на рівні 5,00%-5,25%. Згідно з опитуванням Bloomberg за участю 46 економістів, економісти погоджуються.
Члени FOMC давно заявляють, що відмова від підвищення ставок не означає, що вони найближчим часом розглядають скорочення цільового діапазону ставок для федеральних фондів. Залишається відкритим варіант відновлення походів, якщо цього вимагають дані.
Дійсно, ринкова активність показує, що трейдери очікують підвищення ставки на 25 базисних пунктів на зустрічі 25-26 липня. Інструмент CME FedWatch призначає ймовірність 53,0% для цієї дії та 16,4% ймовірність того, що діапазон ставок досягне 5,50%-5,75%.
Тож якщо припустити, що ФРС не змінить свою облікову ставку в червні, учасники ринку будуть уважно стежити за очікуваннями офіційних осіб щодо курсу ставки в їхніх економічних прогнозах, які публікуються на чергових засіданнях.
В останньому дот-сюжеті, на березневій зустрічі, прогноз середньої ставки на кінець 2023 року становила 5,1%, на кінець 2024 року – 4,3%.
Їхні оновлені прогнози ставок, звичайно, залежатимуть від їхніх економічних перспектив. Минулого разу офіційні особи здивували спостерігачів ФРС, підвищивши свої прогнози щодо базової інфляції PCE на кінець року до 3,6% з 3,5% раніше.
Так вважає головний міжнародний економіст ING Джеймс Найтлі ФРС, швидше за все, пропуститьале каже, що “це буде близько”, оскільки економічні дані неоднозначні.
Девід Мерікл з Goldman Sachs погоджується з думкою, що ФРС зупиниться, оскільки «керівництво ФРС чітко дало зрозуміти, що воно розглядає паузу на даний момент як розумний курс, оскільки невизначеність щодо відстрочених ефектів підвищення процентних ставок, які вона вже забезпечила, і впливу посилення банківський кредит збільшує ризик випадкового надмірного обмеження.”
Найтлі з ING не виключає червневого підвищення. Враховуючи, що інфляція продовжує зростати, кількість заробітної плати в несільськогосподарському секторі підскочила до 339 тис., ставки в австралійських і канадських банках підвищуються, а також різкі коментарі кількох офіційних осіб ФРС, «результатом є те, що ціноутворення на червневому засіданні FOMC не далеке від підкидання монети (трохи менше 10 базисних пунктів за ціною), а липень виглядає гідною ставкою для підвищення (21 базисний пункт)», — написав Найтлі в нещодавній примітці для клієнтів.
Звіт про CPI у вівторок може стати вирішальним фактором. Очікується, що травневий індекс споживчих цін зросте на 0,3%, зменшившись із зростання на 0,4% у квітні. Очікується, що базовий ІСЦ зросте на 0,4%, незмінним порівняно з показником M/M у квітні. Шок щодо цього числа може спонукати FOMC підвищити свою ставку ще на 25 базисних пунктів, щоб переконатися, що вона знаходиться на території обмежень.
Навіть якщо показник CPI буде вищим, ніж очікувалося, Goldman’s Mericle очікує, що ФРС буде важко “відступити від своїх вказівок на цьому етапі”.
Аналітик SA Дамір Токіч бачить, що ФРС продовжує посилювати оскільки інфляція навряд чи впаде так швидко, як хочуть центральні банкіри. “Повернення до цільового рівня інфляції в 2% малоймовірне без глибокої рецесії”, – сказав він.
Другий аналітик з SA Джон М. Мейсон, на сайті Federal Reserve Watch, оглядає запитання, з якими зіткнуться керівники центробанків цього тижня.