Міра левериджу в Bitcoin ринок щойно впав до найнижчого рівня з кінця 2021 року, що свідчить про те, що спекулянти, які викликають волатильність, дедалі більше вимиваються з ринку, а це означає, що найбільшу у світі криптовалюту за ринковою капіталізацією, можливо, чекає спокійніше.
«Розрахунковий коефіцієнт кредитного плеча» (ELR) криптоаналітичної компанії CryptoQuant щойно впав до 0,195, найнижчого рівня з грудня 2021 року.
Це менше порівняно з піком 0,4 безпосередньо перед крахом криптовалютної біржі FTX у листопаді минулого року, який був каталізатором Bitcoin досягнувши мінімумів ведмежого ринку 2022 року в 15 000 доларів.
CryptoQuant розраховує свій ELR шляхом ділення вартості відкритого перпетуала в доларах Bitcoin позиції майбутнього контракту за кількістю Bitcoin токени, що зберігаються на біржах деривативів (де трейдери відкривають ті безстрокові ф’ючерсні позиції на біткоіни).
Менше число означає, що трейдери на біржах деривативів відкривають позиції з меншим кредитним плечем пропорційно кількості токенів, які вони мають на біржі, по суті означаючи, що на ринку менше спекуляцій.
Нижче кредитне плече може бути позитивним для біткойна
Як можна побачити вище, зв’язок між ELR CryptoQuant і BTC ціна слабка.
Коли наприкінці 2021 року біткойн був на рекордно високому рівні, ELR був близько поточного рівня, перш ніж ELR досяг свого піку, коли Bitcoin ціна була близько 20 000 доларів.
Але нижчий ELR, тим не менш, може бути позитивним для Bitcoin ціни, тому що коли ринок отримує надмірне кредитне плече, це може викликати волатильність (оскільки позиції припиняються).
Вища волатильність може стримувати інвесторів. Нижчий профіль волатильності може стати ключовим фактором для залучення нових роздрібних та інституційних інвесторів у простір.
Після цього відбувається падіння ELR різкі коливання ціни біткойна, спричинені ліквідацією в середу.
А нижча волатильність, здається, саме те, чого очікують інвестори, згідно з ринковими цінами на біткойн-опціони.
Передбачувана волатильність згідно з опціонами At-The-Money (ATM) на біткойн, термін дії яких закінчується через 7, 30, 90 і 180 днів, становить 45-55%, що близько до історичного мінімуму.
Індекс волатильності біткойнів (DVOL) домінуючої біржі деривативів Deribit також близький до історичного мінімуму на поточних рівнях близько 55.
Альтернативні показники кредитного плеча на ринку біткойнів також зазнали зниження.
Співвідношення доларової вартості відкритого інтересу на ф’ючерсному ринку біткойн до ринкової капіталізації біткойна минулого разу становило близько 0,0176.
Це згідно з даними The Block, який у середу продемонстрував відкритий інтерес до ф’ючерсів на біткойн на рівні близько 9,7 мільярда доларів проти кінцевої ринкової капіталізації біткойна в 550 мільярдів доларів.
1 листопада 2022 року, коли кінцева ринкова капіталізація біткойна становила трохи більше 393 мільярдів доларів, а майбутні відкриті інтереси становили близько 11,56 мільярда доларів, цей коефіцієнт був на набагато вищому рівні – близько 0,03.
Вимивання спекулянтів і «туристів» біткойнів історично було пов’язане з тим, що ринок знаходив мінімум, а потім продовжував відновлюватися, перш ніж пов’язаний з ціновим імпульсом FOMO (страх втратити) приверне нову хвилю спекулянтів і «туристів».
Ось чому мережеві аналітики люблять відстежувати такі показники, як коефіцієнт реалізованого HODL, який фіксує баланс між багатством BTC, що зберігається в монетах 1-тижневої давності, і монетах 1-2-річної давності.
Як видно на наведеній вище діаграмі, представленій криптоаналітичною компанією Glassnode, цей коефіцієнт має тенденцію до дна відповідно до низьких ринкових значень, що вказує на те, що спекулянти зі слабкими переконаннями та туристи були знищені, а частка довгострокових HODLer з високим ступенем переконань залишається більшою. .