Прибуток PumpFun у 615 мільйонів доларів за четвертий квартал викликав дискусію щодо «видобутку»: чи виправдана негативна реакція?

Нещодавні виведення грошей Pump.fun знову розпалювали знайому дискусію в криптовалюті про те, коли прибуток стає «видобутком», а коли — просто результатом бізнес-моделі, яка працює за задумом.

Дискусія активізувалася після того, як дані в ланцюжку показали, що панель запуску мемів на основі Solana переказує кошти на централізовані біржі, повідомляючи про один із найприбутковіших кварталів циклу.

За даними Arkham, Pump.fun депонований приблизно 50 000 доларів на Kraken за останні 24 години.

Що ще важливіше, аналітики, які відстежують історичні потоки, підрахували, що тільки в четвертому кварталі 2025 року платформа перейшла майже на 615 мільйонів доларів поза мережею.

Ця цифра швидко поширилася на X, де деякі коментатори назвали її однією з найбільших подій із отримання прибутку в циклі.

Pump.fun друкує готівку, критики кричать «видобуток», як прихильники називають це простим отриманням прибутку

Дані зібрано з DefiLlama шоу Pump.fun отримав приблизно 74,1 мільйона доларів США доходу в 4 кварталі 2025 року, сприяючи загальному доходу в розмірі близько 935,6 мільйонів доларів США з моменту запуску.

Лошмі, криптотворець із майже 40 000 підписників, сперечався що Pump.fun зараз отримав майже 1 мільярд доларів загального доходу, кажучи, що очікування щодо airdrop значною мірою згасли.

У своїй публікації він припустив, що платформи, що працюють у такому масштабі, можуть вийти з ринку з сотнями мільйонів прибутку, порівнявши Pump.fun та інші торгові термінали з «продавцями-лопатами» під час золотої лихоманки.

Джефрікрипт повторив цю думку, написання що цей цикл провів чітку межу між тими, хто будує казино, і тими, хто грає в них, а збирачі гонорарів зрештою виходять переможцями.

Інші заперечують це фреймінг, кажучи, що криптоаналітик публікує повідомлення під ім’ям TedPillow описано виплати за 4 квартал як «найбільший видобуток цього циклу».

Однак амбасадор OpenSea та творець YouTube Crypto Gorilla допитаний чому прибутковість у Web3 часто називають видобутком взагалі.

Він стверджував, що користувачі не змушені використовувати Pump.fun і що платформа не несе відповідальності за індивідуальні торгові втрати.

Стрімке зростання доходів Pump.fun маскує невпинний рівень відмов токенів

Дебати були ускладнені попередніми суперечками щодо руху казначейства.

У листопаді Співзасновник Pump.fun під псевдонімом Сапіджу заперечував ці претензії що проект продав понад 436 мільйонів доларів США в USDC, заявивши, що перекази, помічені блокчейн-трекерами, були рутинним управлінням фінансами, а не ліквідацією.

Він сказав, що кошти були отримані від ICO токенів PUMP і були перерозподілені всередині для управління злітно-посадковою смугою та операцій.

Дані про доходи пояснюють, чому посилився контроль, оскільки зростання Pump.fun було швидким.

Квартальний дохід зріс з 2,45 млн доларів США в першому кварталі 2024 року до 47,9 млн доларів США в другому кварталі, а потім до 207,3 млн доларів США в четвертому кварталі 2024 року.

Платформа досягла свого піку в першому кварталі 2025 року з 256,2 мільйонами доларів квартального доходу, перш ніж охолонути до кінця року.

Навіть після уповільнення квартальний дохід залишався вищим за 70 мільйонів доларів, що набагато вище початкового рівня. З нульовою повідомленою собівартістю доходу майже всі комісії спрямовувалися безпосередньо на прибуток, забезпечуючи протоколу майже 100% валової прибутковості.

У той же час дані про використання платформи підкреслюють спекулятивний характер цього зростання. На Pump.fun було створено понад 14,82 мільйона токенів, але постійно менше 1% випускаються.

У листопаді 2025 року було запущено понад 514 000 токенів, лише 3 220 закінчили випуск.

Подібні співвідношення зберігалися протягом року, що посилювало занепокоєння щодо стабільності, навіть незважаючи на те, що комісійні збори залишалися високими.

Графіки щоденного доходу та активності гаманця від Dune Analytics шоу що в той час як спекулятивні піки наприкінці 2024 та на початку 2025 років зникли, Pump.fun зберіг значну базу постійних користувачів і постійну комісію.

Ця наполегливість є причиною того, що платформа продовжує займати одне з найбільш прибуткових криптододатків у цьому циклі.

Пост Прибуток PumpFun у 615 мільйонів доларів за четвертий квартал викликав дискусію щодо «видобутку»: чи виправдана негативна реакція? вперше з’явився на Криптоновини.