EschCollection
Зниження процентних ставок Федеральним резервом може мати більший негативний вплив на великі банки через їхню більшу чутливість до активів, на відміну від регіональних, які більш нейтральні до короткострокових, чутливих до політики ставок, написав Джеффріс у нещодавній записці для клієнтів.
Збираючи прогнозні вказівки з доходів за 2 квартал 2024 року, аналітик Кен Усдін зазначив, що більшість кредиторів, які належать до його сфери, очікують щорічного зростання чистого процентного доходу – прибуток, який банки отримують, коли відсотки, отримані від позик та інвестицій, перевищують відсотки, сплачені за депозитами та іншими. запозичення.
«Хоча зростання позик було слабшим, ніж очікувалося, залишки депозитів і ціноутворення були кращими в якості компенсацій, що змусило більшість банків повторити рекомендації щодо NII», — йдеться у дописі від вівторка. Загалом банки припускали, що у 2024 році ставка знизиться на одне-два рази, відстаючи від поточних ринкових очікувань приблизно на п’ять знижень.
Універсальні банки, такі як Bank of America (NYSE:BAC), Wells Fargo (NYSE:WFC) і JPMorgan Chase (NYSE:JPM), загалом чутливі до активів до короткого кінця кривої дохідності казначейства (US2Y), тоді як їхні регіональні аналоги «чутливі до активів (US5Y) і довгий (US10Y) (US30Y) кривої з урахуванням динаміки переоцінки активів з фіксованою ставкою», — зазначив Усдін.
Аналітик стверджував, що нещодавнє зниження прибутковості казначейських облігацій, спричинене більш м’якими макроекономічними прогнозами, може віщувати погані наслідки для NII у другій половині 2024–2025 років. швидше бета-тестування депозитів із зниженням і повернення до зростання обсягу».
Бета-версії депозитів визначають, як зміни базових ставок впливають на банківські депозитні ставки. Це відсоток змін ринкових ставок, який банки мають передати своїм клієнтам. Наприклад, якщо ринкові ставки зростуть на 1%, а ставки за депозитами зростуть на 0,6%, депозитна бета становитиме 0,6.
Очікується, що в підгрупі регіональних компаній з великою капіталізацією NII у третьому кварталі знизиться за кв./кв. Comerica (NYSE:CMA) і Фінансова група громадян (NYSE:CFG). За весь рік NII в Comerica знижується (CMA), Fifth Third Bancorp (NASDAQ:FITB), Huntington Bancshares (NASDAQ:HBAN), KeyCorp (NYSE:КЛЮЧ) і Truist Financial (NYSE:TFC).
Зверніть увагу, що п’ята третина (FITB), труїст (TFC), PNC Financial Services Group (NYSE:PNC), фінансові регіони (NYSE:РФ) і Хантінгтон (HBAN) усі очікують, що NII зросте Q/Q у Q3. Comerica (CMA) і Citizens Financial (CFG) передбачити послідовне збільшення в Q4.
Універсальні банки, які очікують падіння NII у 2024 році, включають Банк Америки (BAC), Citigroup (NYSE:C) і Уеллс Фарго (WFC). Серед довірчих банків, BNY Mellon (NYSE:BK) очікує зниження NII на 10% у 2024 році, тоді як State Street (NYSE:STT) показник рентабельності дещо підвищився порівняно з роком раніше.
Аналітик HSBC Саул Мартінез вважає, що прибутки регіональних банків у другому кварталі підтверджують уявлення про те, що NII досяг позитивного поворотного моменту з потенціалом для послідовного зростання в другій половині 2024 року. операційний леверидж і двозначне зростання прибутку на акцію в 2025 році», – написав він у записці від 4 серпня.
Так само Манан Госалія з Morgan Stanley став більш впевненим, ніж банки середньої капіталізації NII знаходиться в точці перелому після перегляду результатів Q2. «Спочатку це буде зумовлено підвищенням чистої процентної маржі, оскільки банки зможуть швидко скоротити витрати на депозити», — написав аналітик у примітці, додавши, що «прискорення зростання кредитів у всій галузі в 2025 році має стати попутним вітром».
Що говорять керівники
Проте банки загалом завершили другий квартал на позитивній основі. Наприклад, US Bancorp (NYSE:USB) NII за 2 квартал був підкріплений «поєднанням зростання обсягу депозитів, стабілізації цін і повільнішої міграції, а також переоцінки основних засобів, покращеної суміші кредитів та інших заходів, вжитих щодо інвестиційного портфеля для оптимізації грошових залишків», старший виконавчий віце-президент і Про це заявив фінансовий директор Джон Стерн під час зустрічі компанії конференц-дзвінок прибутків.
BofA (BAC) NII, тим часом, зісковзнув з Q1, що, за словами керівництва, було обумовлено «вищі витрати на фінансування і обертання депозитів, які шукають альтернативи з вищою прибутковістю».
Уеллс Фарго (WFC), також спостерігалося зниження показника NII за квартал, але генеральний директор Чарлі Шарф сказав, що це більше ніж зсув за рахунок збільшення непроцентного доходу.