Марія Вонотна
Листопад став місяцем, який запам’ятався для акцій біотехнологій, оскільки розробники генної терапії перевершили результати, а фармацевтичні гіганти шукали можливості злиття та поглинання в галузі на тлі покращення макросистеми.
SPDR S&P Biotech ETF (NYSEARCA:XBI), що представляє понад 130 біотехнологічних акцій, піднявся ~14% тоді як S&P 500 додав лише ~9%. В іншому секторі охорони здоров’я SPDR S&P Pharmaceuticals ETF, який вимірює акції фармацевтичних препаратів, зріс лише на ~3%, а ширший сектор охорони здоров’я зріс на ~5%, згідно з ETF Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV).
У той час як охорона здоров’я показала найкращі місячні показники з жовтня 2022 року в листопаді, для біотехнологій це був найкращий місяць з листопада 2020 року. Однак галузь залишається в занепаді з ~55% розпродаж порівняно з піком у лютому 2021 року порівняно зі зростанням у секторі охорони здоров’я на ~14%.
Стратег компанії Mizuho в галузі охорони здоров’я Джаред Хольц пояснив нещодавні успіхи ширшим зростанням серед акцій малої капіталізації та зростаючим консенсусом серед учасників ринку щодо того, що процентні ставки більше не підвищуватимуться.
На додаток до вищих витрат на фінансування, несприятливе середовище процентних ставок впливає на біотехнології, оскільки зростання прибутковості казначейства негативно впливає на теперішню вартість їхніх майбутніх грошових потоків, знижуючи оцінку, отриману за DCF. У примітці для інвесторів аналітик Goldman Sachs Асад Гайдер на початку жовтня сказав, що XBI «значною мірою став зворотним показником ставок».
Тим не менш, у листопаді в біотехнологічному просторі були вогнища оптимізму. Розробники генної терапії, включаючи CRISPR Therapeutics (NASDAQ:CRSP) і Променева терапія (NASDAQ:ПРОМІНЬ), були одними з помітних приростів за місяць.
У середині листопада швейцарська CRISPR (CRSP) та його американський партнер Vertex Pharmaceuticals (VRTX) отримали схвалення Великої Британії за їхній препарат exa-cel на основі CRISPR для лікування серповидно-клітинної анемії та бета-таласемії, що стало першим у світі схваленням регуляторних органів терапії генного редагування.
Гайдер із Goldman Sachs вказав на складну перспективу для біотехнологій, посилаючись на ” нерівний шлях для процентних ставок на наступний місяць” і стверджуючи, що “довгостроковий напрямок руху може залишатися нерівномірним і складним”.
Однак, посилаючись на покращення макроналаштувань і відновлення інтересу серед інвесторів, BTIG звучав більш оптимістично щодо біотехнологій наприкінці 2023 року.
«Ми бачимо 2024 рік як потенційно кращий рік для сектора з покращенням макроекономічного фону та поверненням інтересу до швидкозростаючих секторів, таких як біотехнології», — написав у п’ятницю аналітик Джастін Зелін.
«Ми бачимо, що зараз інвесторам не вистачає того факту, що основи галузі залишаються недоторканими, а двигун інновацій сильно працює у фармакології та біотехнологіях», – додав Зелін.
Більше каталізаторів очікує на простір для редагування генів цього року, оскільки потенційне схвалення exa-cel у США очікується до 8 грудня після того, як група незалежних радників FDA висловила позитивну думку щодо маркетингової програми на лікування в жовтні.
Big Pharma також бере до уваги. Цього місяця інтерес до M&A в секторі різко зріс, оскільки AbbVie (ABBV) запропонував 10,1 мільярда доларів США за придбання виробника ліків від раку ImmunoGen (NASDAQ:IMGN). Розробник кон’югатів антитіло-лікарський засіб виявився найкращим біотехнологічний запас у листопаді.
AbbVie (ABBV) готівкова угода додає до Eli Lilly (LLY) Пропозиція в розмірі 1,4 мільярда доларів, щоб додати розробника радіотерапії Point Biopharma (PNT) і Bristol Myers Squib (BMY) Пропозиція за $4,8 млрд купити виробника ліків від раку Mirati Therapeutics (MRTX) в жовтні.