Нікада
І без того швидко зростаючий ринок приватних боргових зобов’язань до 2028 року майже подвоїться до 3,5 трлн доларів США, BlackRock (NYSE:BLK) передбачив минулого тижня, посилаючись на «тектонічні зрушення», які набувають чинності.
Оскільки високі відсоткові ставки в США перешкоджають поверненню чутливих до тривалості активів (наприклад, облігацій з фіксованою ставкою) на фінансових ринках, інвестори все частіше шукають активи з плаваючою ставкою та короткострокові активи в ліквідних приватних боргах, зазначила Аманда Лінам, керівник макрокредитних досліджень BlackRock, у записці, опублікованій у четвер.
Правда, приватні кредитні угоди зазвичай прив’язані до плаваючих ставок, таких як ставка забезпеченого фінансування овернайт (SOFR), що дозволяє їм бути менш схильними до зростання вартості позик, ніж облігації з фіксованою процентною ставкою, які втрачають вартість, коли ставки зростають.
Безліч керуючих активами, включаючи BlackRock (BLK), відкривають приватний борговий ринок, який традиційно був доступний лише для інституційних інвесторів, для індивідуальних інвесторів. Це відбувається в той час, як клас активів продовжує збільшувати частку ширшого всесвіту альтернативних активів, який станом на березень 2023 року оцінювався в 13 тис. доларів США.
Тільки в жовтні Ares Management Corp. (NYSE:АРЕС) відкрив відкритий фонд прямого кредитування що надає окремим інвесторам у Європі та Азії доступ до європейської стратегії прямого кредитування компанії. Також Т. Роу Прайс (NASDAQ:ТРОУ) і Oak Hill Advisors запустили a приватний кредитний фонд що дозволяє окремим інвесторам отримати частку в ширшому секторі вартістю 1,6 тис. дол. Уеллс Фарго (NYSE:WFC) і Чорний камінь (NYSE:BX) є серед інших фірм Уолл-стріт, які роблять кроки, щоб заробити на ринку приватних кредитів, що швидко зростає.
«Оскільки ринок приватних боргових зобов’язань продовжує зростати, його здатність конкурувати безпосередньо з ринками фінансування державного боргу, ймовірно, розшириться», – сказав Лінам.
Вона очікує, що приватний борг зростатиме приблизно на 15% щорічно протягом наступних п’яти років. Її ціль у 3,5 трлн. доларів для глобальних приватних боргових активів під управлінням є однією з найбільш оптимістичних на сьогодні.
Для порівняння, компанія з обробки даних фінансового ринку Preqin цього місяця спрогнозувала, що приватний борг у всьому світі досягне 2,8 трлн доларів США до 2028 року, причому пряме кредитування, як очікується, сприятиме найбільшій частці зростання AUM. Фірма додала, що «будь-які тривалі коливання у кредитуванні» з боку традиційних банків можуть підвищити її прогноз.
Для контексту, «зростання прямого кредитування прискорилося після світової фінансової кризи (GFC), коли жорсткіші правила та зміни підходів банків до корпоративного кредитування дали можливість нетрадиційним кредиторам заповнити кредитний дефіцит. Крах Silicon Valley Bank (SVB) на початку цього року в поєднанні з занепокоєнням щодо здоров’я регіональних банків США додало класу активів нову силу», – Прекін. сказав.