Девід Беккер/Новини Getty Images
Нові США нормативні акти експорт мікросхем до Китаю навряд чи матиме значний короткостроковий вплив на такі компанії, як Nvidia (NASDAQ:NVDA) і AMD (NASDAQ:AMD). Деталі все ще туманні, і в довгостроковій перспективі картина може бути зовсім іншою.
The оновлені правила, видані цього тижня, усувають лазівки в оригінальний обмеження, викладені в жовтні минулого року, щоб стримати еволюцію передового штучного інтелекту в Китаї з міркувань національної безпеки. Nvidia (NVDA) і ASML (ASML) сказав, що правила матимуть мінімальний короткостроковий вплив на результати. Однак на Китай припадає до 25% продажів центрів обробки даних Nvidia (NVDA) і його чіпи, створені для ринку — зокрема, A800 і H800 — тепер у списку заборонених. AMD (AMD) і Intel (NASDAQ:INTC) також може мати вплив, вважають аналітики.
У довгостроковій перспективі деякі компанії можуть відчути жар, оскільки аналітики кажуть, що обмеження є більш драконівськими, ніж очікувалося, і, ймовірно, будуть шукані нові обхідні шляхи. Зменшення доходів може стримати інвестиції, залишаючи місце для Китаю, який, можливо, може заповнити, хоча США намагаються знайти рівновагу між дозволом на продаж і захистом своїх інтересів.
«Уряд США не просто хоче сказати «ні» всьому, він хоче мати можливість контролювати кожну окрему транзакцію, яку вони можуть», — сказав у телефонному інтерв’ю віце-президент IDC Маріо Моралес.
Великі американські та європейські компанії залежать від Китаю, додав він. «Ви не можете встановити стільки обмежень, щоб також придушити зростання транснаціональних компаній, які все ще є домінуючими лідерами в Китаї».
Малий вплив
Nvidia заявила, що не очікує істотного впливу в найближчій перспективі.
«Ми дотримуємося всіх чинних норм, працюючи над створенням продуктів, які підтримують тисячі додатків», — сказав Seeking Alpha представник Nvidia. «Враховуючи попит на наші продукти в усьому світі, ми не очікуємо суттєвого впливу на наші фінансові результати в найближчій перспективі».
ASML (ASML), яка створює технологію екстремального ультрафіолетового випромінювання, сказала, що, враховуючи складність правил, потрібно буде ретельно оцінити наслідки.
«Наскільки ми розуміємо, нові правила будуть застосовні до обмеженої кількості фабрик у Китаї, пов’язаних із передовим виробництвом напівпровідників», — йдеться в заяві нідерландської компанії.
«Ці заходи експортного контролю, ймовірно, вплинуть на регіональний розподіл продажів наших систем у середньо- та довгостроковій перспективі».
Вони не повинні мати істотного впливу на фінансові перспективи на 2023 рік і довгострокові сценарії на 2025 і 2030 роки.
ASML заявив, що шукає додаткових роз’яснень щодо правил.
UBS сказав, що в той час як Nvidia (NVDA) вказав, що на Китай припадає від 20% до 25% доходу його центрів обробки даних, що включає мережі та графічні процесори нижчого класу, які все ще дозволені для доставки відповідно до правила.
«За інших рівних умов ці нові правила становлять від 7% до 10% доходу центру обробки даних (або ~6-8% від загального доходу цього року)», — повідомили в UBS. «Оскільки ми вважаємо, що попит продовжуватиме значно перевищувати пропозицію, поки [the second-half of 2024] якнайшвидше, ми не очікуємо, що це матиме суттєвий вплив на найближчий дохід. Однак це матиме певний вплив на NVDA у довгостроковій перспективі [total addressable market].”
Morgan Stanley підтримував Nvidia (NVDA) як найкращий вибір серед новин.
«Наша безпосередня думка полягає в тому, що це роз’яснення попередніх правил і помірне посилення, яке, ймовірно, матиме мінімальний додатковий вплив, хоча для повної оцінки, ймовірно, знадобиться час», — заявили в компанії.
Bank of America заявив, що Nvidia (NVDA) нові графічні процесори L4 і L40S, розкритий у березні можна уникнути обмежень, але потрібні додаткові деталі. Правила також можуть вплинути на здатність AMD постачати свою серію MI300 (заплановано на запуск у четвертому кварталі) та Intel (INTC) портфоліо акселератора.
Wolfe Research сказав, що в середньо- та довгостроковій перспективі важливо знати, чи зможе Nvidia модифікувати свої існуючі чіпи A100 і H100 далі, щоб створити продукт, який відповідає новим правилам.
Вулф додав, що незрозуміло щодо правила порогу щільності продуктивності, яке може перешкоджати продажу чіпів нижчого класу, таких як L40S. «Ми не віримо, що на ці питання можна відповісти без участі керівництва NVDA».