© Бліцкеніг
Після тривалого, часом запаморочливого, падіння після головокружливих піків епохи Covid, схоже, що ставки на авіаперевезення, можливо, нарешті досягли дна – і тепер вони підвищуються не просто до справжнього пікового сезону, але, можливо, навіть більше.
Протягом минулого місяця загальний балтійський індекс авіаперевезень зріс на 11% за чотири тижні до 2 жовтня, скоротивши падіння за останні 12 місяців до 34,1%.
Висхідна тенденція поширилася на основні напрямки по всьому світу, але провідною темою знову стало зростання електронної комерції за межами південного Китаю. Це знайшло відображення в індексі вихідних маршрутів Гонконгу, який все ще є найбільшим за обсягом світових вантажних повітряних перевезень, зріс на 7,3% за місяць, залишивши зміну порівняно з минулим роком на рівні -32,3%.
Вихідні ставки з Шанхаю зросли ще сильніше, піднявшись приблизно на 19% у вересні, залишивши річну зміну лише на -28,2%.
З інших регіонів показники були більш неоднозначними. За межами Європи індекс виїзних ставок у Франкфурт зріс лише незначно, на 2,7% за місяць, залишивши падіння у річному обчисленні на -42,6%; і виїзний Лондон також підвищився, але лише на скромні 4,5% порівняно з попереднім місяцем, залишивши зміну річного показника значно нижчим, на рівні -48%.
З американського континенту ставки Чикаго завершили нестабільний місяць значним зростанням, залишивши зміну річного показника на рівні -30,7%. Тарифи на інших маршрутах із США, наприклад до Південної Америки, також загалом зростали.
А ставки з В’єтнаму закінчили місяць великим сплеском, що вказує на активність спотового ринку.
Як ми говорили минулого місяця, джерела в авіакомпаніях протягом деякого часу припускали, що загрозливий запуск великих продуктів, схоже, підвищить попит. У вересні, здається, це почало впливати на підвищення ставок.
Деякі джерела залишаються скептичними, називаючи зростання «відскоком дохлого кота». Але інші, попри все, стають ще більш оптимістичними щодо майбутнього.
Серед запусків продуктів, на які вони вказують, є новий iPhone, з припущеннями, що попередні замовлення виглядають дуже добре, не тільки до кінця року – традиційного пікового сезону – але й до першого кварталу наступного року, принаймні, що стосується Китаю. Новий рік.
Зростання тарифів, як зазвичай, спочатку буде помітно на транстихоокеанських маршрутах, передбачають ці джерела – напередодні Чорного понеділка – але незабаром також набере швидкість до Європи, оскільки вільні потужності почнуть скорочуватися в транспакеті.
Джерела повідомили, що деякі експедитори бачили подібний відскок і пішли, щоб забезпечити майбутні потужності. Але інші, включно з деякими новими гравцями швидкозростаючої електронної комерції, цього не зробили, воліючи продовжувати платити спотові ціни за останніми низькими ставками. На думку деяких, незабаром це може призвести до того, що деякі з цих гравців будуть боротися за скорочення потужностей – і спотові ставки різко зростуть.
Тим часом макрофон на ринку почав виглядати трохи конструктивніше. Більшість великих центральних банків на чолі з Федеральною резервною системою США, схоже, наближається до завершення серії різких підвищень процентних ставок, а рішення про подальше підвищення ставок призупинено протягом останнього місяця.
Це призвело до спекуляцій щодо того, чи вдалось знизити інфляцію – і, отже, чи процентні ставки, можливо, досягли максимуму. Різні коментатори стали більш позитивно оцінювати перспективи «м’якої посадки» в США, що суттєво допоможе світовим ринкам.
З огляду на все це, на горизонті все ще є багато незначних хмар, включаючи триваючу напругу в Конгресі щодо верхньої межі державного боргу США.
А за межами США все ще не так добре. Велика частина єврозони вже перебуває в рецесії – на чолі з Німеччиною, яка сильно постраждала від енергетичної політики, яка так сильно покладалася на російський газ, а також відмовилася від альтернативи атомній енергетиці.
Велика Британія також виглядає не дуже добре. Незважаючи на падіння загального рівня інфляції, основний або «базовий» рівень інфляції залишається стабільно високим. А Китай, як зазначалося в попередні місяці, продовжує страждати від постковідної слабкості в ключових секторах будівництва та нерухомості.
Єдина економіка, яка, здається, відокремилася від цих тенденцій – принаймні поки що – це Японія, де постійна політика наднизьких або негативних процентних ставок значно знизила курс єни. Це зробило корпоративний сектор значно більш конкурентоспроможним. Чи вдасться продовжити таку політику, ще належить з’ясувати, оскільки зростання інфляції цілком може призвести до підвищення процентних ставок і в Японії.
Тим часом зниження попиту з боку Китаю вплинуло на ціни на різні товари.
Важливим винятком став ринок нафти, де скорочення видобутку під керівництвом Саудівської Аравії призвело до підвищення ціни на нафту вище 90 доларів за барель у вересні, загрожуючи знову розпалити інфляційний тиск, як і раніше.
У галузі авіаційних вантажних перевезень вплив цього не був таким значним – принаймні поки що. Зростання цін на сиру нафту на 11,2% за місяць призвело лише до зростання авіаційного палива на 5,8%, згідно з даними Platt, оскільки «крек-спред» закрився трохи протягом місяця.
Якщо Саудівська Аравія наполягатиме на стратегії менших поставок нафти, за цим слід продовжувати спостерігати.