MarsBars
Тенденції споживчих платежів повертаються до рівнів до пандемії, при цьому показники кредитних карток за травень показують, що показники прострочень перевищили рівень до пандемії в трьох із восьми карткових компаній у таблиці нижче — Capital One Financial (NYSE:COF), Відкрийте для себе фінанси (NYSE:ДФС), і Хлібна фінансова (NYSE:BFH).
Дивлячись на чисті витрати, дві компанії — Bread Financial (BFH) і Discover Financial — перевищили рівень травня 2019 року.
Аналітик Wolfe Research Білл Каркеш каже, що настав час відмовитися від терміну «нормалізація». Рівень прострочень зазвичай знижується в травні, оскільки споживачі отримують податкові знижки, але цього року вони зросли.
«Ми очікуємо, що кількість прострочених зобов’язань продовжуватиме зростати протягом наступних місяців, а потім прискориться пізніше цього року, оскільки кредитні проблеми переходитимуть від нормалізації до погіршення», – написав Каркеш у примітці для клієнтів.
Він бачить зниження споживчих витрат у другому півріччі 2023 року, оскільки надлишкові заощадження повністю вичерпаються до кінця 2023 року, «коли надлишкова ліквідність буде знищена в усіх когортах за доходами, крім 20% найвищих».
Це приблизно збігається з думкою Fitch Ratings. «Збільшення споживчих витрат у США завдяки надлишковим заощадженням, накопиченим протягом періоду пандемії, було значним, але, швидше за все, незабаром зникне», — сказав Олу Сонола, керівник відділу регіональної економіки США.
«За оцінками Fitch, кумулятивний запас надлишкових заощаджень уже впав на 60% від свого піку, і суттєва частка запасу, що залишився, навряд чи буде витрачена, оскільки вона накопичилася домогосподарствам з високим рівнем доходу», — сказав він.
За оцінками Fitch, із січня 2022 року місячні потоки заощаджень у середньому були на 73 мільярди доларів нижчими, ніж «нормальні». «Це скорочення надлишкових заощаджень допомогло споживачам витрачати більшу, ніж зазвичай, частку наявного доходу, причому коефіцієнт заощаджень впав значно нижче 9%», — сказав він. сказав. Однак Fitch вважає, що надлишкові заощадження можуть бути вичерпані лише у другому кварталі 2024 року.
Однак загалом прострочення знизилися з квітня в середньому до 2,48% з 2,53% у квітні. Це майже відповідає середньому показнику в 2,54% у травні 2019 року. Зростання чистих списань — до 3,41% з 3,18% — відбувається внаслідок зростання залишків за кредитами.
«Зростання кредитів досягло найнижчого рівня в квітні 21 року і з тих пір прискорюється», — написав аналітик Jefferies Джон Хехт у примітці. Залишки кредиту в American Express (NYSE:AXP), Відкрийте (ДФС), і Capital One (COF) кожен зріс на ~20% порівняно з роком тому.
Hecht має рейтинг Buy на Discover Financial (ДФС) і Synchrony Financial (NYSE:SYF), з рейтингами утримання на American Express (AXP), Банк Америки (NYSE:BAC), Хліб Фінансовий (BFH), Capital One (COF), Citigroup (NYSE:C) і JPMorgan Chase (NYSE:JPM).
Оскільки карткові показники зараз близькі до більш «нормальних» рівнів і очікується ослаблення економіки, Wolfe Research рекомендує інвесторам продавати свої кошти в ціль, сказав Каркеш. «Ми як і раніше дуже обережні щодо недорогих споживачів».
Він не має рейтингів перевищення ефективності для назв карток, які він покриває, з оцінками Peer Perform на American Express (AXP), Хліб Фінансовий (BFH) і Discover Financial (ДФС) і рейтинги нижчих на Capital One (COF) і Synchrony (SYF).
| 2023 рік | 2019 рік | |||||||
| Компанія | Тікер | Тип | Може | квітень | березень | 3-місячний середній | Травень 2019 | Зміна в bps |
| Капітал один | COF | правопорушення | 3,64% | 3,57% | 3,66% | 3,62% | 3,29% | 35 |
| списання | 4,50% | 4,26% | 4,16% | 4,31% | 4,89% | -39 | ||
| American Express | AXP | правопорушення | 1,10% | 1,10% | 1,10% | 1,10% | 1,40% | -30 |
| списання | 1,60% | 1,50% | 1,70% | 1,60% | 2,50% | -90 | ||
| JPMorgan | JPM | правопорушення | 0,85% | 0,87% | 0,88% | 0,87% | 1,14% | -29 |
| списання | 1,60% | 1,58% | 1,62% | 1,60% | 2,46% | -86 | ||
| Синхронність | SYF | правопорушення | 3,80% | 3,70% | 3,80% | 3,77% | 4,00% | -20 |
| відкоригована зарядка | 4,90% | 4,70% | 4,50% | 4,70% | 6,10% | -120 | ||
| Відкрийте для себе | ДФС | правопорушення | 2,77% | 2,75% | 2,76% | 2,76% | 2,33% | 44 |
| списання | 3,67% | 3,56% | 3,13% | 3,45% | 3,48% | 19 | ||
| Хліб Фінансовий | BFH | правопорушення | 5,50% | 5,50% | 5,70% | 5,57% | 5,00% | 50 |
| списання | 8,40% | 7,80% | 6,70% | 7,63% | 6,40% | 200 | ||
| Citigroup | C | правопорушення | 1,15% | 1,14% | 1,17% | 1,15% | 1,57% | -42 |
| списання | 2,06% | 1,99% | 1,67% | 1,91% | 2,74% | -68 | ||
| Банк Америки | BAC | правопорушення | 1,15% | 1,17% | 1,15% | 1,16% | 1,56% | -41 |
| списання | 1,95% | 1,89% | 1,92% | 1,92% | 2,83% | -88 | ||
| Середнє правопорушення | 2,48% | 2,53% | 2,53% | 2,51% | 2,54% | -6 | ||
| Середнє списання | 3,41% | 3,18% | 3,18% | 3,25% | 3,93% | -52 | ||