МВФ попереджає, що токенізовані ринки спровокують «раптовий крах» — урядовий контроль наступним?

Міжнародний валютний фонд (МВФ) випустив одне зі своїх найрішучіших попереджень щодо швидкого зростання токенізованих ринків, стверджуючи, що технологія може змінити глобальні фінанси непередбачуваним чином.

У новому пояснювальному відео опубліковано на своєму рахунку X МВФ зазначив, що токенізація пропонує очевидні переваги, такі як дешевша та швидша ринкова інфраструктура.

Але було попереджено, що ті самі характеристики, що підвищують ефективність, також можуть викликати нові форми нестабільності, включаючи події у стилі миттєвого збою, викликані автоматизованим миттєвим розрахунком.

Відео розглядає токенізацію як наступний важливий крок в еволюції грошей, порівнюючи програмовані цифрові токени з попередніми віхами, такими як мушлі, монети, банкноти та сучасні цифрові платежі.

МВФ каже, що фрагментовані токенізовані платформи можуть підірвати ліквідність

За словами дослідників МВФ, перші моделі демонструють «значну економію коштів», оскільки майже миттєве врегулювання скорочує витрати на управління активами на цілих 20%, що повторює оцінки таких установ, як JP Morgan.

Однак швидкість несе ризик. МВФ вказав на раптову катастрофу 2010 року, яка знищила майже 1 трильйон доларів за лічені хвилини, попереджаючи, що токенізовані ринки, керовані розумними контрактами та автоматизованим виконанням, можуть посилити подібні шоки.

За його словами, взаємопов’язані контракти можуть поводитися «як падіння кісточок доміно» під час стресу, перетворюючи локалізовані збої в ширші системні події.

МВФ також попереджає про фрагментацію, якщо з’явиться кілька токенізованих платформ без взаємодії, що послабить ліквідність і обмежить ефективність токенізації.

МВФ стверджує, що координація та відкриті системи необхідні для запобігання ізольованим екосистемам, які не можуть торгувати або розраховуватися одна з одною.

Установа також нагадує, що уряди ніколи не відходили осторонь під час серйозних змін у грошовій системі.

Від Бреттон-Вудської реструктуризації в 1944 році до краху золотого стандарту через три десятиліття державні установи неодноразово змінювали глобальні фінанси, коли нові моделі створювали новий тиск.

«Якщо історія є якимось орієнтиром», – сказав МВФ, уряди можуть взяти на себе «більш активну роль» у міру розширення токенізації.

Регулятори в усьому світі намагаються приборкати токенізовані активи в умовах швидкого зростання

Нагадування МВФ про ці поворотні моменти вказує на те, що токенізація може йти до подібної ери більш глибокої участі держави.

Органи влади прагнуть створити правові та операційні рамки, які керуватимуть ризиками, а не прямо обмежують токенізацію.

Регулятори в усьому світі, включаючи ЄС, Сінгапур, Велику Британію та Сполучені Штати, роз’яснюють, як слід розглядати токенізовані реальні активи, причому очікується, що більшість з них підпадають під дію правил цінних паперів.

Нові вимоги зосереджені на захисті інвесторів і оновлених стандартах безпеки для платформ, на яких працюють системи на основі смарт-контрактів.

Очікується, що поштовх до більш чітких правил прискорить інституційне впровадження та поглибить зв’язки між токенізованими ринками та традиційними фінансами.

Уряди також стають учасниками з такими ініціативами, як Випробування в Сінгапурі токенізованих державних векселів і оптових транзакцій CBDC.

Регулятори в усьому світі вже готуються до цієї зміни. У серпні закликала Всесвітня федерація бірж SEC США, європейська ESMA та IOSCO мають посилити нагляд за токенізованими акціями, попереджаючи, що багато пропозицій «імітують» акції, не пропонуючи прав акціонерів або ринкових гарантій.

Європа, один із найбільш швидкозростаючих центрів токенізованих активів з фіксованим доходом, також викликала занепокоєння. Про це нещодавно заявила виконавчий директор ESMA Наташа Казенаве токенізація може змінити ринки регіону, але лише якщо захист інвесторів, правила розрахунків і правові рамки розвиватимуться разом із нею.

Зараз у Європі розміщено більше половини глобального випуску токенізованих цінних паперів з фіксованим доходом чиновники тестують нові конструкціївключаючи державний токенізований борг і моделі, що зв’язують платформи розподіленої книги з системами центрального банку.

Очікування приватного сектора також зростають. У жовтні колишній голова TD Ameritrade Джо Моглія передбачив що «кожен фінансовий актив» буде токенізовано протягом п’яти років.

Пост МВФ попереджає, що токенізовані ринки спровокують «раптовий крах» — урядовий контроль наступним? вперше з’явився на Криптоновини.