Оптимізм оновлення після «шапели». що ненадовго підняло Ефір (ETH) до 11-місячного максимуму в середині 2150 доларів на початку цього місяця в основному зникла.
Ефіртокен, який підтримує смарт-контракт Ethereum blockchain, востаннє торгувався близько 1900 доларів, що все ще зросло приблизно на 4% за місяць, але на 11% нижче попередніх місячних піків.
Незважаючи на те, що ETH за останні кілька тижнів відпочиває, аналітики залишаються оптимістичними щодо середньо- та довгострокових перспектив криптовалюти.
Частково це пояснюється тим, що макроекономічні умови продовжують змінюватися на користь «блакитних фішок» (висока ринкова капіталізація, висока довіра) криптовалют, як-от Bitcoin і Ethereum.
Занепокоєння банківською кризою продовжують вибухати Першу Республіку щойно взяли під контроль FDIC і Цикл посилення ФРСнезважаючи на те, що попереду ще небагато, але, схоже, скоро він закінчиться.
Це означає, що криптовалюти з «блакитними фішками», ймовірно, продовжуватимуть отримувати вигоду від 1) попиту на безпечну гавань як «альтернативної» форми грошей і 2) полегшення фінансових умов (тобто зниження прибутковості долара США та облігацій США).
Але на відміну від біткойна, ефір може також покладатися на підтримку двох ключових попутних вітрів дефляції, які, ймовірно, призведуть до значного зростання ціни в найближчі роки.
Рівень дефляції пропозиції ETH продовжує зростати
Швидкість, з якою Пропозиція ефіру зменшується продовжує зростати.
У четвер річна швидкість спалювання EIP-1559 перевищила швидкість випуску ETH на 1,753%, через тиждень після того, як рівень дефляції майже досяг свого річного піку тижнем раніше на рівні 3,933%.
Рівень чистої інфляції був від’ємним більш-менш щодня з кінця січня, згідно з даними графіка, представленими криптоаналітичною компанією Glassnode.
Коли рівень дефляції зростає, це означає, що окремі токени ETH стають дефіцитнішими. Більшість аналітиків вважають, що це має підвищити ціну криптовалюти в довгостроковій перспективі.
Зростання рівня дефляції пов’язане зі зростанням Плата за мережу Ethereum.
Плата за мережу розділена на дві частини. По-перше, це базова комісія, яку повинні сплачувати всі користувачі, щоб переконатися, що їхня транзакція приймається та обробляється в блокчейні.
Потім є додаткова підказка, яку користувачі можуть заплатити, щоб обробка транзакції була швидшою.
Мережа Ethereum автоматично розраховує базову плату, яка підвищується під час великого трафіку мережі.
Пропозиція щодо покращення Ethereum (EIP) 1559, яка була впроваджена в код Ethereum під час Лондонського хардфорку в серпні 2021 року, вимагає, щоб усі ці базові комісії, сплачені користувачами, потім спалювалися, вилучаючи токени з обігу назавжди.
У результаті, коли базова плата за газ зростає, швидкість, з якою спалюється ефір, також зростає.
Коли цей рівень спалювання перевищує коефіцієнт видачі ETH, який становить приблизно 0,55%, пропозиція ETH зменшиться.
ETH видається вузлам і стейкерам, які захищають мережу Ethereum.
Пропозиція токенів ETH без ставок стрімко падає
Ціна (без ставок) ETH також, ймовірно, виграє від постійного швидкого падіння пропозиції, оскільки все більше і більше інвесторів роблять ставку на свої токени ETH для забезпечення прибутку.
Нещодавнє оновлення «shapella» дозволило вивести токени ETH без ставки вперше з моменту введення стекінгу в мережу Beacon у грудні 2020 року (з максимальною швидкістю 50 400 токенів ETH на день).
Завдяки нещодавно доданій гнучкості до стейкингу ETH інвестори додають свої токени ETH у контракт із стейкінгом швидше, ніж ліміт виведення токенів ETH у розмірі 50 400.
Згідно з даними, наданими Glassnode, у четвер кількість токенів ETH досягла нового рекорду понад 19,5 мільйона, що приблизно на 1,5 мільйона більше, ніж за місяць.
Враховуючи поточну пропозицію ETH, яка становить близько 120,4 мільйона, це означає, що наразі на ставку розміщено лише трохи більше 16% токенів.
Це значно нижче інших порівняльних блокчейнів рівня 1 із підтвердженням ставки, таких як Cardano, який зазвичай має рівень участі в ставках у 60-70% зони пропозиції.
Оскільки все більше токенів ETH заблоковано в контракті про стейкинг, де вони застрягли за лімітом виведення в 50 400 токенів ETH на день, пропозиція доступних (не поставлених) токенів ETH на ринку зменшується, що збільшує дефіцит.
Теоретично це повинно підвищити ціну ETH.
Обидва дефляційні попутні вітри готові піднятися
Було б розумно очікувати, що рівень участі в ставках ETH може зрости до 40-50% у найближчі роки, що означає, що десятки мільйонів (нерозставлених) токенів ETH будуть вилучені з негайного обігу.
Тим часом історія свідчить про те, що комісія за транзакції Ethereum і швидкість спалювання також можуть різко зрости, що призведе до різкого зростання рівня дефляції пропозиції ETH.
Ще на початку 2022 року висока перевантаженість мережі призводила до того, що щоденна річна швидкість спалювання ETH (EIP 1559) часто досягала 6,0%.
У той час блокчейн Ethereum все ще працював за допомогою набагато більш енергоємного консенсусного механізму підтвердження роботи, і в результаті значно вищих комісій за енергію та витрат на обладнання для майнерів, понесених майнерами, які живлять мережу, випуск Ethereum ставка була набагато вищою – близько 4,4-4,6% на рік.
Це означає, що швидкість дефляції ефіру досягла максимуму приблизно в 1,5%.
Однак, якщо відродження на ширшому ринку криптовалют і DeFi може повернути швидкість спалювання EIP 1559 до максимумів початку 2022 року, нова набагато нижча швидкість випуску ETH (в районі 0,5-0,6%) означає, що швидкість дефляції ефіру може підскочити до приголомшливі 5,5%.
Варто зазначити, що врешті-решт майбутні оновлення блокчейну Ethereum (можливо, пізніше в цьому році або в 2024), включаючи впровадження шардингу, повинні знизити комісію за транзакції, щоб утримати рівень дефляції під контролем.
Подвійний попутний вітер інфляції цілком може означати, що ефір перевершує біткойн під час майбутнього крипторинку.
Якщо біткойн збільшиться в 5 разів від поточного рівня до 150 000 доларів США в найближчі роки, як багато хто, здається, очікує, чи означає це, що ефір може в 6 або 7 разів піднятися до 10 000 доларів?