sanfel/iStock Editorial через Getty Images
Тиждень прибутків від зарядки електромобілів від ChargePoint Holdings (NYSE:CHPT), Wallbox (WBX) і Blink Charging (NASDAQ:БЛНК) запропонувала різну сумку з точки зору принтів. Тоді як останнє зміг перевершити очікування та збільшити акції в день звітності, перші два різко впали через слабкі прогнози на 2023 рік.
Однак подібна примітка в презентаціях прибутків була сигналом про те, що конкуренція лише загострюється, оскільки перехід на електромобілі продовжує прискорюватися.
Гонитва за прибутком у зарядці
Іншим поширеним рефреном у принтах про прибутки була відсутність прибутку. Жодна з трьох фірм, які звітують, ще не змогла досягти прибутковості, хоча скорочення штату до 2023 року Wallbox свідчить про те, що галузь зосереджена на покращенні цієї динаміки. ChargePoint також назвав можливість досягнення прибутковості «надважливою», особливо тому, що інвестори все більше зосереджуються на ефективності та динаміці прибутку.
Однак він зазначив, що компанія може не досягти скоригованої прибутковості EBITDA протягом наступних двох років. Принаймні цей графік для ChargePoint був сприйнятий схвально аналітиками, які загалом зберігали позитивні прогнози щодо назви.
«З огляду на те, що витрати починають зменшуватися, а ChargePoint вживає заходів щодо зниження витрат і покращує операційний леверидж, ми залишаємося впевненими, що ChargePoint перебуває на шляху до того, щоб отримати позитивний вільний грошовий потік до кінця 24 CY», — сказав клієнтам аналітик JP Morgan Білл Петерсон. «Баланс ChargePoint також є відносно сильним, що буде корисним на цьому етапі зростання, оскільки доступні засоби для оппортуністичного збільшення ліквідності. Ми й надалі вважаємо, що масштаб і лідерство ChargePoint у галузях тарифікації недооцінені, як і постійні можливості отримання прибутку від її програмного забезпечення та послуг, які можуть прискоритися в найближчі роки із розширенням клієнтської бази».
Важливо, що він додав, що компанії, схоже, не потрібно буде залучати капітал у 2023 році. Однак цього не можна сказати про кожного з її аналогів, багато з яких впали набагато різкіше за минулий рік, ніж ChargePoint.
Петерсон нещодавно знизив рейтинг EVgo (NASDAQ:EVGO) напередодні звіту про прибутки в середині березня, посилаючись на капіталомісткість і затримки на сайті як на основні проблеми.
«Ми вважаємо, що внаслідок вищої інфляції та витрат на виробництво капіталомісткість буде вищою, ніж ми очікували раніше», — написав він. «Загалом ми вважаємо, що співвідношення ризик/винагорода на даний момент є відносно збалансованим, і ми переводимо EVGO до нейтрального рейтингу».
Відомі партнери
Одним із ключових моментів, які слід враховувати при оцінці простору, є те, хто може підтримувати кожне ім’я, оскільки у 2023 році макросів і зростання конкуренції зближуються.
ChargePoint отримує переваги від партнерства з такими автовиробниками, як Toyota, Fisker і Mercedes Benz. Останній спрогнозував, що до 2030 року в Північній Америці буде понад 400 хабів із загалом 2500 зарядними пристроями високої потужності. Крім того, партнерство з Volvo та Starbucks було відзначено як ключові перемоги для компанії в її останньому звіті про прибутки.
Тим часом EVgo є ключовим партнером для GM, яка сама по собі швидко прискорює роботу над електромобілями. Компанія також погодилася запропонувати програму знижок на оплату зарядки транспортних засобів для водіїв спільного транспорту на платформі Lyft, уклавши угоду з Amazon щодо інтеграції Alexa.
Wallbox (WBX) також вказав на нове ключове партнерство у своєму звіті про прибутки, повідомивши аналітикам, що «нове партнерство з дуже великим європейським виробником комплектного обладнання» було укладено на 2023 рік. Ім’я конкретного автовиробника не розголошується. Генеральний директор Енрік Асунсьйон додав, що Walmart погодився пілотувати зарядні пристрої компанії в 50 місцях по всій території США.
Ці ключові партнери можуть мати вирішальне значення для підтримки кожної фірми, оскільки спалювання готівки, ймовірно, залишається проблемою в найближчій перспективі. Крім того, збільшення популярності електромобілів і очікуване зростання популярності окремих марок і моделей можуть стати ключовим попутним вітром для конкретних партнерів.
Тим не менш, зростання конкуренції через відкриття зарядних мереж, включно з Tesla, вимоги нещодавнього законодавства, а також будівництво відкритої зарядної інфраструктури BlueOval від Ford, ймовірно, тільки стисне переповнений простір. Це не кажучи вже про зусилля BP, Shell та інших традиційних енергетичних компаній розгалужуватися на ринку зарядних пристроїв у гонитві за диверсифікацією.
Конкуренція до консолідації?
Багатолюдність простору, безсумнівно, зрештою може призвести до консолідації, оскільки угода Shell щодо Volta (VLTA) на початку року передвіщав.
З огляду на те, що багато акцій, які наповнювали простір, були побиті протягом минулого року та продовжували зливати готівку, оцінка в низькі сотні мільйонів може створити такі імена, як Blink (БЛНК) цілі для нафтових компаній, які прагнуть підтримати ESG bona fides і отримати додатковий доступ до зарядки електромобілів. Звичайно, оскільки керівники здійснюють програми викупу в десятки мільярдів доларів, придбання вартістю менше 1 мільярда доларів не буде надто обтяжливим.
І навпаки, автовиробники чи інші мережі зарядних пристроїв, які бажають розширити свій слід, можуть шукати злиття та поглинання. Дійсно, деякі партнери можуть звернутися до покупців, якщо шлях до прибутковості як окремої компанії для деяких імен стане занадто довгим.
Менш оптимістично для інвесторів у ці акції банкрутство також не є віддаленим ризиком. Тривале збільшення капіталу в середовищі зростаючих процентних ставок може незабаром створити екзистенційну проблему. Зрештою, цей потенціал може бути дуже корисним для продавців на короткі позиції, оскільки відсоток у короткостроковій пропозиції EVgo становить майже 40%, тоді як ChargePoint і Blink пропонують більше 17% і 21% відповідно.
Докладніше на очікувані прибутки для майбутнього звіту EVgo.
